[클릭 e종목] 성장성 저하된 SPC삼립…목표주가 32%↓

하나금융투자 보고서
3분기 영업이익 91억원 전망

[아시아경제 이민지 기자] 하나금융투자가 21일 삼립 에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 직전보다 32% 내린 7만8000원을 제시했다. 성장성이 저하됐고 하반기 영업환경이 녹록지 않을 것으로 예상되기 때문이다.

삼립 은 연결 영업이익으로 전년동기대비 44% 감소한 93억원을 기록해 시장 예상치를 밑돌았다. 세전이익과 순이익은 적자로 전환했는데 공정거래위원회 과징금(291억원)과 정기 세금조사 추징금(32억원) 반영에 따른 것이다.

본업인 제빵 매출은 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 영향에 따른 B2B 채널(학교, 급식) 수요 부진으로 전분기 대비 성장률이 둔화됐다. 식품 매출은 맥분 원가 상승과 가평휴게소 리스 회계 반영, 신규 외식 브랜드(에그슬럿) 런칭으로 마케팅 비용이 늘면서 전년동기대비 적자로 전환했다. 삼립GFS 매출액은 코로나19 영향으로 전년동기대비 5.4% 감소했다.

3분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 6139억원, 91억원을 기록해 전년동기대비 각각 1.1%, 290% 성장할 것으로 기대된다. 지난해 3분기 일회성 비용(94억원)이 반영된 점을 고려할 때 실제 영업이익은 전년동기대비 22.5% 줄 것으로 판단된다. B2B 채널 비중이 높은 만큼 코로나19에 따른 부정적 영향은 하반기에도 지속될 것으로 예상된다.

다만 이익 감소 폭은 전 분기 대비 둔화될 것으로 보인다. 심은주 하나금융투자 연구원은 “가평휴게소 트래픽이 반등하고 있고 청주와 충주 공장도 원가 절감 노력을 지속하고 있는 만큼 하반기 마진개선이 나타날 것”이라고 전망했다.

삼립 의 주가는 당분간 제한적으로 움직일 것으로 예상된다. 심은주 연구원은 “베이커리 부문의 믹스 개선에 따른 평균판매가격(ASP) 상승, 밀다원 등 식품 부문의 수익성 회복이 나와야 주가가 반등할 수 있을 것”이라며 “삼립GFS의 탑 라인 성장도 전제돼야 한다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr