外銀지점, 단기차입 늘려 채권 매수

3월 기타투자 차입 151억달러…역대 최대
외은지점, 저렴한 외화조달로 채권투자·증권사 대출
규제완화로 유도한 부분도…달러공급 늘리는 영향

[이미지출처=연합뉴스]

[아시아경제 김은별 기자] 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 여파로 금융시장이 출렁이던 지난 3월, 외국계은행의 서울 지점들이 단기차입을 크게 늘려 채권을 매수한 것으로 나타나고 있다.

한국은행이 지난 7일 발표한 2020년 3월 국제수지(잠정)에 따르면, 3월 기타투자 부채항목에서 차입은 151억달러 늘었다. 한 달 차입 규모로는 역대 최대 수준으로, 2월과 비교하면 차입액이 20배 가까이 급증했다. 이중에서도 1년 이내 만기가 도래하는 단기차입 증가액은 141억4000만달러에 달했다. 외환위기 때도 단기차입이 이렇게까지 늘지는 않았다.

한은은 이 가운데 상당액이 외국계은행 지점을 통해 국내 채권투자나 증권사 대출 등에 사용된 것으로 추정하고 있다. 이현진 한은 경제통계국 국제수지팀 차장은 "내부적으로 파악해 본 결과 국내은행들보다는 외은지점들이 주로 차입을 한 것으로 파악됐다"며 "외화수요를 단기차입을 통해 충당한 것"이라고 설명했다. 국내은행들이 레버리지를 늘리는 과정에서 차입한 것이 아니라, 외은지점들이 외화 차입을 통해 채권을 매수하는 재정거래를 한 결과라는 설명이다.

외은지점들은 위기 때마다 한국에서 재정거래를 통해 수익을 내곤 했다. 현물과 선물환율 차이(스와프레이트)와 내외금리차를 이용해 재정거래 수익을 낼 수 있기 때문이다. 외은 지점은 달러를 조달해 스와프시장에서 원화로 바꿔 국내 채권에 투자하게 된다. 이때 내외금리차와 스와프레이트 차이를 이용해 국공채를 매입하면 최소한의 수익이 보장되는 무위험 차익거래를 할 수 있기 때문에 리스크 없는 순이익을 낼 수 있다. 특히 지난 3월은 스와프레이트가 크게 벌어져 차익거래를 하기 좋은 조건이었던 것으로 파악되고 있다.

한 외국계 은행 관계자는 "달러 가뭄이 일어날 때에는 해외에서 더 손쉽게 달러를 구해와 채권에 투자하는 재정거래 형태가 많이 일어난다"며 "달러가 부족할 때 일반적으로 나타나는 비즈니스"라고 설명했다. 2008년 금융위기 당시에도 국내 외은지점들은 높은 수익을 낸 바 있다.

위기 때 외은지점들은 오히려 돈을 버는 것으로 해석되지만, 이번엔 한은 차원에서도 이를 유도했다. 외화 공급 능력을 갖고 있는 외은지점들마저 달러를 들여오지 않는다면 환율이 완전히 폭등을 했을 가능성도 있기 때문이다.

실제로 지난 3월 정부는 은행의 선물환 포지션 한도를 25% 확대했다. 국내 은행의 선물환 포지션 한도는 40%에서 50%로, 외은지점은 200%에서 250%로 각각 올렸다. 최희권 한은 국제총괄팀장은 "달러 공급이 매우 중요한 상황이었기 때문에 규제를 완화한 것으로, 의도에 따라 외은지점이 차입을 늘린 것으로 해석할 수 있다"고 전했다. 또 "규제는 시장 상황에 따라 추가 완화될수도, 되돌릴 수도 있겠지만 아직 규제를 되돌리는 것을 얘기하기엔 너무 이른 것 같다"고 덧붙였다.

김은별 기자 silverstar@asiae.co.kr