기준금리 2% 시대 열리나…내년 한미 금리역전 될까

12~13일 FOMC 금리인상 유력…내년 추가인상 속도 '관건'
한은 '속도조절' 시사…"금리역전시 자본유출 우려 크지 않아"

미국 연방준비제도

[아시아경제 조은임 기자]이달 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 시장의 눈은 내년을 보고 있다. 이달 금리인상이 이미 기정사실화 되면서 미 연방준비제도(연준ㆍFed)가 내년에는 몇 차례 추가 금리인상을 단행할지가 관심사다. 지난달 한국은행은 속도조절을 시사했지만 연준은 이보다 빠른 속도로 금리를 올릴 수 있어서다. 말로만 듣던 금리역전이 현실이 될 가능성이 높아지고 있다.

11일 한은과 금융업계에 따르면 오는 12∼13일(현지시간) 열리는 FOMC에서 0.25%포인트 인상이 유력하다. 미국 정책금리(현재 연 1.00~1.25%)가 한 차례 인상되면 상단이 한은 기준금리(연 1.50%)와 같은 수준이 된다.

내년 연준은 2~3차례 추가 인상이 가능할 것으로 전망되고 있다. 한은 워싱턴주재원은 최근 '미 연준 통화정책과제' 보고서를 통해 연준이 2018년, 2019년에 2∼3회 인상하는 경로가 예견된다고 말했다. 미 FOMC는 2018년 3회, 2019년 2회 인상을 예상하고 있지만, 미 연방기금(FF) 금리 선물시장에서는 내년 1∼2회, 2019년 1회에 그칠 것으로 본다고 전했다. 물가와 같은 경기 여건이 불확실하다는 것인데, 그렇다 해도 미국의 정책금리 상단이 내년 2%대에 오를 수 있다.

이주열 한국은행 총재가 지난달 30일 서울 태평로 한은 본관에서 금융통화위원회 본회의 전 의사봉을 두드리고 있다.(사진=문호남 기자)

하지만 한은은 이미 속도조절을 시사해 한미간 금리역전의 가능성은 한층 높아졌다. 이주열 한은 총재는 지난달 금융통화위원회 본회의 후 "기준금리 추가 조정 여부는 성장과 물가의 기조적 흐름을 면밀히 점검하면서 신중히 판단해 나갈 것"이라고 했다. 또 미국 통화정책이 한은 기준금리 결정과 직결되지 않는다는 기존 견해 또한 유지할 뜻을 밝혔다. 이날 금리인상에 반대하는 소수의견이 나온 것 역시 '신중론'을 뒷받침한다. 낮은 물가상승률을 이유로 기준금리 인상이 '다소 이른 감이 있다'는 한국개발연구원(KDI)의 지적 또한 한은을 주춤거리게 할 요인일 수 있다.

국내외 금융기관의 시각도 별반 다르지 않다. 내년 상반기 혹은 하반기 한 차례 추가인상을 전망하는 경우가 대부분이다. 국제금융센터에 따르면 뱅크오브아메리카 메릴린치(BoA-ML), 노무라 등은 추가 인상 시점을 하반기로 꼽았다. 씨티그룹은 3분기, HSBC는 4분기로 예측했다. 가계부채 부담, 미약한 물가상승 압력 등으로 완만하고 점진적 인상 가능성이 크다는 이유다.

내년 3월로 이 총재의 임기가 끝난다는 점과 반도체 시장에 대한 전망이 엇갈린다는 점도 변수다. 우리금융경영연구소는 한은의 신중한 추가금리 인상을 표방한 것과 한은 총재 교체 등을 고려할 때 내년 7월 추가 금리인상에 나설 가능성이 높다고 봤다. 새로운 총재는 취임 직후인 4월 12일에 금통위를 주재하고 5월 24일에 열리는데 이 때는 6월 지방선거를 앞두고 있어 금리를 올리기 어려울 것이란 예상도 나온다.

한미간 금리역전이 일어날 확률이 높아졌지만 우려는 전보다 잦아들었다. 2005년부터 2007년까지 금리가 역전됐을 당시에는 외국인 자금이 수 조원씩 빠져나갔었지만 지금은 다르다는 의견이 많다. 올해 성장률 전망치가 3%를 웃도는 데다 외환보유고도 과거에 비해 튼튼해졌다.

LG경제연구소는 최근 한 보고서를 통해 "금융시장 및 경제에 혼란을 야기할 정도의 대규모 자본유출이 발생하지 않을 전망"이라며 "우리나라는 대규모 경상수지 흑자, 충분한 외환보유액 등으로 대규모 자본유출을 유발할 정도의 일방적인 원화절하 기대가 형성될 가능성은 크지 않다"고 분석했다.

조은임 기자 goodnim@asiae.co.kr