[클릭 e종목]"삼화콘덴서, 단기급등으로 밸류에이션 부담…투자의견↓, 목표가는↑"

[아시아경제 문채석 기자]대신증권은 20일 삼화콘덴서 에 대해 단기급등에 따른 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 높아져 주가의 추가 상승여력이 작다며 투자의견을 매수에서 시장수익률(Marketperform)로 낮췄다.

양지환 대신증권 연구원은 "주가가 2주 만에 65.7% 올라 3만7200원을 기록 중인데, 잔여이익모델(RIM·Risk Free Rate)로 산출한 적정주가인 3만6884원을 넘어선 수준"이라며 "주가가 단기급등하면서 목표주가대비 추가 상승 여력이 크지 않아 투자의견을 낮췄다"고 밝혔다.

목표주가는 기존 3만3000원에서 4만원으로 올렸다. 양 연구원은 "내년에 설비증설에 따른 추가적인 외형성장 등이 예상된다"며 "제품가격이 올랐고 전년 동기 대비 10% 늘어난 약 200억원에 이를 증설효과 등으로 내년에 실적 개선 흐름이 이어질 것"으로 봤다.

삼화콘덴서는 지난 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 13.2% 증가한 524억원, 영업이익은 158.8% 늘어난 79억원이라고 지난 14일 공시했다. 대신증권의 예상치인 518억원과 64억원을 웃도는 액수다.

양 연구원은 "주요 제품가격인상 효과가 예상보다 큰 것으로 나타났고 매출이 늘어난 만큼 매출원과와 판매관리비(판관비) 증가율은 예상보다 낮았기 때문"이라고 짚었다.

문채석 기자 chaeso@asiae.co.kr