"SK이노베이션, 정유 부문 실적 개선…2분기 적자 폭 줄 것"

대신증권 보고서, 목표주가 23%↑

[아시아경제 이민지 기자] SK이노베이션 이 2분기에는 1분기보다 적자 폭을 줄일 것이란 전망이 나왔다. 이에 7일 대신증권은 SK이노베이션 에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 직전보다 23% 올린 16만원을 제시했다.

2분기 SK이노베이션 은 영업적자 1278억원을 기록해 전 분기 대비 적자 폭을 축소하고 시장 예상치(3874억원)를 뛰어넘을 것으로 보인다.

한상원 대신증권 연구원은 “코로나19의 글로벌 확산에 따른 정제마진 악화가 3월부터 본격적으로 나타났기 때문에 유의미한 수요 회복이 나타나지 못한 현재까지도 부진한 정제마진 흐름이 지속되고 있다”고 말했다.

다만 정유 부문은 실적 개선에 나설 것으로 판단된다. 부정적 레깅 효과가 소멸하고 5월부터는 긍정적 효과가 반영될 것으로 예상되기 때문에다. 5월 레깅 마진의 경우 코로나19 이전 수준을 회복할 것으로 판단된다. 대폭 인하된 사우디(중동) 원유 조달 비용(OSP) 인하 효과가 5월부터 점진적으로 반영된다는 점도 긍정적이다.

화학 및 윤활유 부문도 전분기 대규모 재고 손실 소멸로 이익이 크게 늘 것으로 전망된다. 석유개발(E&P)의 경우 유가 하락에 따른 수익성 악화로 이익이 줄어들 것으로 판단된다.

전기차 배터리(EVB) 사업의 경우 신규 공장 가동 효과로 매출액은 증가하겠지만 대규모 적자 기조는 유지될 것으로 보인다.

한상원 연구원은 “전분기에는 유가 급락과 함께 1조1000억원 규모(정유 9400억원, 화학 1400억원, 윤활유 300억원)의 대규모 손실이 반영됐지만 2분기에는 전 분기 대비 재고 손실 규모가 대폭 축소될 것”이라고 말했다.

이어 그는 “S-Oil 대비 시가총액은 여전히 1.4배에 불과하다”며 “ITC 소송 최종 판결(10월) 이전에 원만한 해결이 이뤄질 경우 전기차 관련 사업의 가치가 주가에 반영될 수 있을 것”이라고 설명했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr