한화證, "오를수록 신중하게..2분기 조정 대비할 때"

[아시아경제 천우진 기자]한화증권이 역사상 최고치 경신을 거듭하고 있는 상승장에서 신중한 접근을 주장했다.

19일 윤지호 투자분석팀장은 서울 여의도 한국거래소에서 가진 기자간담회에서 "2200포인트에 다가서면 지난해 하반기 전망 이후 고수해 온 '밀리면 사자'에서 '올라가면 줄이자'로 전략을 조정할 수 있다"며 "현 지수대에서 좀더 오를 수 있지만 상방향 여백은 크지 않다"고 판단했다.

시장 참여자들 대부분이 낙관하고 지표와 이익개선에 대한 기대수준이 높기 때문에 위험에 대비하는 것이 필요하다는 설명이다.

윤 팀장은 "코스피가 다시 강한 상승세에 복귀하기 위해서는 가격 조정이 필요하다"며 "2분기 중반에서 3분기 초반이 이에 해당되는 구간으로 조정이 시작되면 폭과 깊이가 모두 시장 예상보다 클 것"이라고 전망했다.

우선 미국이 2차 양적완화(QE2) 종료를 앞둔 5월에 들어서면 연방준비제도(Fed)의 경기부양의지가 약화될 수 있기 때문이다. 그는 "오는 28일 미국 1분기 GDP속보치 발표와 QE프로그램 정책 기조 논의가 본격화될 것"이라며 "어떠한 방향으로 흘러가든 2분기 중반부터 3분기 초반은 정책 및 이익 불확실성이 확산되는 시기가 될 것"이라고 예상했다.

고유가와 원화강세 기조 역시 부담으로 작용할 수 있다고 내다봤다. 고유가로 인해 올해 예상순익이 감소할 가능성이 있고 유럽중앙은행(ECB)금리 인상 기대만으로도 원달러 환율이 강세로 흐를 수 있기 때문이다. 윤 팀장은 "지난 2006년 사례를 고려해볼때 원달러 환율이 1100원 위로 올라서지 못하면 원화 강세의 부정적 영향이 올해 2분기 기업실적에 반영될 것"이라고 판단했다.

일본대지진은 일본의 원화 약세를 부추겨 국내 수출기업의 가격경쟁력 약화를 부추길 우려가 있는 것으로 분석했다. 그는 "아직 원엔 환율이 1300원대에 머물고 있지만 1200원 대에 안착하는 시점부터 수출증가율 감소가 나타날 수 있다"고 전망했다.

증시를 둘러쌓은 외부요인의 변화 속에서 투자전략은 선도주의 오버슈팅, IT종목 반등, 지주사 투자에 초점을 맞출 것을 권유했다. 윤 팀장은 "2분기 전반까지는 실적전망 가시성이 큰 기아 현대모비스 롯데케미칼 금호석유화학 등 화학·자동차의 오버슈팅 국면이 뒤따를 것"이라고 판단했다. 수익성 개선에 대한 기대감이 커지고 있는 SK하이닉스 삼성SDI 와 자회사 지분가치가 부각되는 LG CJ 도 투자대안으로 제시했다.

다만 선도업종이 주도하는 상승랠리가 진행된 후에는 국내 증시의 검증구간이 뒤따를 것으로 내다봤다. 윤 팀장은 "코스피 상단은 2240까지 보고 있지만 1분기 실적 시즌이 마무리된 후 2분기 검증구간이 뒤따르면 가파르게 올랐던 선도주의 정점도 앞당겨질 수 있다"고 설명했다.

천우진 기자 endorphin00@