제약업종, 내년 환경 변화..살아남을 회사에 집중해라 <한화證>

[아시아경제 이초희 기자]한화증권은 정책적 변화로 인한 내년도 제약업종 환경의 변화가 예상된다며 상위사 위주 회사 집중할 필요가 있다고 조언했다. 업종 톱픽으로는 동아쏘시오홀딩스 과 유한양행 을 꼽았다.

정효진 애널리스트는 29일 "다수의 오리지널 의약품이 특허만료되어 제네릭 출시가 예상돼 외형성장 회복이 예상되고, 시장형실거래가 제도의 도입 및 쌍벌죄 실시가 올해 기점으로 마무리 된다"고 설명했다.

정 애널리스트는 "그러나 신약개발능력이 더 중요시 되는 한해가 될 것"이라며 "시장형 실거래가 제도의 도입으로 지속적 약가인하가 가능해져 한단계 도약을 위해서는 신약개발을 통한 해외진출이 필수적이기 때문"이라고 강조했다.

이에 따라 상위사 중심의 접근이 유효할 것으로 판단했다. R&D투자규모에 따른 약가인하 면제 정책이 존재하기 때문에 R&D에 적극적으로 투자하는 회사는 약가인하에 대한 피해를 최소화 할 수 있어 궁극적으로 상위제약사 중심으로 재편될 것이 예상된다는 설명이다.

정 애널리스트는 "동아제약은 실적개선, GSK와의 시너지 효과, 가시권에 진입한 신약후보 물질을 2개나 보유하고 있어 투자매력도가 가장 높다"고 설명했고 "유한양행은 내년 외형성장 및 자회사의 실적개선이 기대되고 밸류에이션 매력을 보유하고 있다"고 평가했다.

이초희 기자 cho77love@