외환보유고 '안정용'과 '투자용' 분리 주장 제기

[아시아경제 박성호 기자]외환보유액을 외환시장 안정용과 수익성을 목적으로 하는 투자용으로 나눌 필요가 있다는 분석이 제기됐다.

금융연구원 김정한 연구위원은 8일 '외환보유액의 의의와 효과적인 운용''이란 보고서에서 외환보유고를 유동성 및 안전성 확보용과 수익성 추구용으로 나눠 운용하면 국부 증식 수단이 될 수 있다며 이같이 밝혔다.

이 보고서는 국제수지 불균형을 바로잡고 외환시장을 안정시키기 위해 '필요 외환보유액'을 운용하면서 수익성을 겨냥해 전문적으로 투자하는 '추가 외환보유액'을 별도로 두자고 제안했다.

필요 외환보유액은 무역수지의 일시적 불균형에 대비한 3개월분의 수입액 및 1년 이하의 대외채무 상당액, 외국인 포트폴리오 투자자금의 일정액 등을 근거로 산정하면 되고 이들 변수의 규모가 경제 활동에 따라 가변적이기 때문에 필요 외환보유액이나 추가 외환보유액도 가변적으로 결정되게 된다.

김 위원은 또 외환보유액의 운용 수익률이 국제 통화가치의 변동, 원·달러 환율의 변동 등에 따라 변화하는 것과 관련해서는 "이는 수익성을 높일 수 있음을 의미한다"고 지적했다. 강세가 예상되는 통화 자산을 확대하면 수익성이 높아지는 메커니즘을 일컫는다.

따라서 그는 "외환보유액이 경제 위기에 대비한 보험으로서의 역할을 넘어 국부 증식의 수단이 될 수도 있다"고 주장했다.

박성호 기자 vicman1203@asiae.co.kr