"삼성전자가 M&A 대신 ADR을 발행한다면.."

[아시아경제 황준호 기자] 삼성전자 가 '뉴삼성'으로 거듭나기 위해 30~40대 젊은 리더들을 대거 발탁한 가운데, 플랫폼 시대로 편승하기 위한 방안으로 주식예탁증서(ADR) 발행이 필요할 수 있다는 지적이 제기됐다.

황민성 삼성증권 연구원은 20일 삼성전자 의 목표주가와 매수의견을 유지하며 "아날로그에서 디지털로 전환되며 삼성전자 가 일본의 경쟁사들을 누르고 글로벌 리더로 부상했던 때와 같이, 격동의 시대가 펼쳐지고 있다"며 "이제는 스마트폰 등 하드웨어 글로벌 리더로서 아무도 가지 않은 길을 개척해야 한다"고 분석했다.

황 연구원이 판단하는 아무도 가지 않은 길은 삼성전자 가 플랫폼 기업으로 거듭나는 것이다. 그런데 이를 위해서는 내부의 글로벌화와 함께 글로벌 역량을 가진 인재와 리소스(complement)의 유입이 절실하다. 하지만 세계에서 가장 저평가된 IT 회사의 오명을 가지고 이러한 과제는 버거운 상황이다. 삼성전자 의 보유 현금 100조로는 이제는 작은 경쟁사가 된 미국의 마이크론도 사지 못하는 금액이라는 게 그의 의견이다.

이에 대해 글로벌 투자가들은 고평가된 해외 IT회사를 지금 사기 보다는, 차라리 저평가된 자사주 매입 소각을 권유하기도 한다. 하지만 성장을 위한 현금 자원을 자사주에 쓴다는 것은 아까운 것이 현실이다.

황 연구원은 "대규모 자사주 매입과 함께 미국 반도체 공장에 필요한 투자금 명목으로 ADR을 발행하는 것은 어떨까"라며 "수백조원의 가치 상승이 예상되면서 이를 통해 삼성전자 의 가치 절하 부분도 해결할 수 있고 매입할 자사주를 활용해 인수합병에도 활용할 수 있을 것"이라고 분석했다.

황준호 기자 rephwang@asiae.co.kr