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"세일즈포스닷컴, 주가 부진에도 장기적으로 고성장세 전망"

최종수정 2021.12.05 10:21 기사입력 2021.12.05 10:21

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4분기 회사 가이던스 시장 예상치 하회
최근 5거래일간 10%가량 하락

단기적으로 오미크론, 인수합병 비용 우려
디지털화 수요 확대, 인수합병 효과로 장기 전망 밝아

[이미지출처=로이터연합뉴스]

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[아시아경제 이민지 기자] 세일즈포스닷컴이 단기적으로는 마진하락 우려로 부진한 주가 추이를 보이겠지만 장기적으론 기업들의 클라우드 전환 수요가 뒷받침되면서 우상향 흐름을 보일 것이란 전망이 나온다.


5일 세일즈포스닷컴 주가를 보면 258.32달러를 기록했는데 최근 5거래일간 10.78%가량 하락한 것으로 나타났다. 4분기 회사가 시장 기대치를 밑도는 가이던스를 제시함에 따라 주가 하락폭이 커진 것으로 분석된다.

3분기(8~10월) 매출액과 Non-GAAP EPS는 68억6000만달러, 1.27달러를 기록해 시장 예상치를 각각 0.9%, 38%를 상회했다. 전체 매출 증가율은 전년 동기 대비 26.6% 성장했다. 부문별로는 세일즈 17.3%, 서비스 20.5%, 마케팅과 커머스 58.5%, 플랫폼과 데이터 19.6%가량의 성장세를 기록했다. 3분기 말 계약잔고(PRO)는 전년 대비 20%가량 늘어난 363억달러를 기록했다. 조용민 신한금융투자 연구원은 “디지털화 수요가 지속됐고 신규 비즈니스 파이프라인과 인수합병 효과가 반영되면서 외형 확장 속도가 재차 가속화됐다”며 “EPS는 스노우플레이크의 지분 가치 상승 효과(0.86달러)로 지난해 대비 역성장했다”고 말했다.

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이번 분기 인수합병 효과는 더 두드러졌다. 지난 7월 인수를 마무리한 슬랙의 실적이 온기로 반영된 첫 분기로. 매출은 2억8000만달러로 시장 예상수준(2억5000만달러)을 상회했다. 10만달러 이상 지불하는 고객 수는 전년대비 44% 늘었다. 분기 규모 기준 상위 10개 계약 중 4개에 기여하면서 편입 시너지도 키웠다. 데이터 분석 도구인 MuleSoft와 Tableau는 이번 분기부터 별도 사업부문으로 분리해 공개할 정도로 기여도가 커진 것으로 나타났다. 김철민 삼성증권 연구원은 “실적 발표와 함께 현 COO인 Bret Taylor를 공동 CEO로 선입했는데 슬랙 인수를 주도했던 만큼 향후 회사의 인수합병을 더욱 활성화시킬 가능성이 크다”고 설명했다.


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회사는 4분기 매출액 가이던스로 72억2000만~72억3000만달러로 지난해 동기 대비 24% 늘어날 것으로 예상했다. 다만 시장 예상 수준인 72억4000만달러르 소폭 하회했고, 조정 EPS도 0.72~0.73달러로 기대치인 0.82달러를 크게 하회했다. 김철민 연구원은 “조정 순이익 하락의 주된 원인은 합병으로 인한 비용 증가 때문으로 주당 0.49달러 감소 효과를 가져온 것으로 추정된다”며 “3분기에도 마케팅과 세일즈 비용은 전년대비 31% 증가해 매출 성장률을 뛰어넘는 증가율을 기록하며 우려 요인이 부각됐다”고 말했다.


증권가에선 단기적으로 주가가 부진할 수 있지만, 장기 성장성은 훼손되지 않을 것으로 판단했다. 오미크론을 비롯한 대외적인 이슈와 합병과정에서 비용증가로 마진이 악화될 수 있지만, 기업 IT 지출 전망치는 재차 상향되고 있으며 클라우드 전환 수요도 강화되고 있기 때문이다. 조용민 연구원은 “고객관계관리(CRM) 산업의 수혜가 지속될 전망으로 산업 수혜는 회사로 집중될 것”이라며 “CRM 시장 내 회사의 점유율은 19.5%로 2~5위 업체들의 합산 점유율을 상회하고 있다는 점에 주목해야 할 것”이라고 전망했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr

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