[클릭 e종목]"SK네트웍스, 3분기 이후 실적 개선 본격화"

[아시아경제 조강욱 기자] 신한금융투자는 26일 SK네트웍스 에 대해 3분기 이후 실적 개선이 본격화될 것이라며 투자의견 매수, 목표주가 9000원을 유지했다.

SK네트웍스의 3분기 영업이익은 518억원(+9.8%, 이하 YoY)으로 컨센서스 495억원에 부합할 것으로 전망됐다. 지난 2분기 구조조정 완료에 따른 고정비 감소 효과(37억원 감소)가 본격화되기 때문이라는 설명이다.

기존 사업 영업이익은 휴대폰 도매유통 217억원(+23.2%), 주유소 185억원(-43.0%), 트레이딩 181억원(+53.0%), 호텔 25억원(적자전환)으로 기대됐다. 휴대폰 판매량 호조, 중동향 물량 증가 등으로 휴대폰 유통과 트레이딩부문이 실적 개선을 이끌 것으로 예상됐다. 신사업 영업이익은 렌터카/경정비 121억원(+6.2%), 가전렌탈 74억원(+0.0%, 인수 이전 3분기 실적 대비)으로 예상됐다.

4분기 영업이익 615억원(+22.3% YoY), 내년은 2445억원(+50.5%)으로 실적 호조세가 이어질 것으로 전망됐다.

내년 영업이익 820억원 개선의 근거는 먼저 2017년 2분기 구조조정, 공통비 감소 등에 따른 고정비 감소 효과로 466억원(조직효율화에 따른 기저효과 220억원, 비용 절감 246억원)이 예상됐다. 또 주유소 소매사업의 수익성 제고 및 호텔 흑자전환 131억원, 렌터카/경정비 및 가전렌탈 사업 실적 개선 297억원이 기대됐다. 자동차 및 가전 렌탈사업은 각각 17.5%, 13.4%의 매출 고성장과 함께 마케팅 비용 감소 등에 따른 수익성 개선이 예상됐다.

허민호 신한금융투자 연구원은 "3분기 이후 실적 개선 본격화, 18F EV/EBTIDA 7.1배로 코웨이(국내 렌탈 1위 업체) 9.6배 대비 저평가 등이 투자포인트"이라고 진단했다.

다만 "이동통신사 및 관계자의 단말기 유통사업 제한이 포함된 '단말기 완전자급제' 발의에 따른 휴대폰 도매유통 사업 철수 우려가 존재한다"면서 "통신사, 제조사, 중소 유통사 등 이해관계자의 대립이 첨예한 상황이므로 법안 통과 여부는 향후 추이를 지켜볼 필요가 있다"고 지적했다.

조강욱 기자 jomarok@asiae.co.kr