IFRS, 현대차 우량회사 연결제외··LG電 현금흐름 2.6조↑

IFRS 도입시 업종별 희비 엇갈려··에너지 '맑음', 항공 '비'·· 은행·지주사 '화색', 캐피탈 '우울'

[아시아경제 지선호 기자] 국제회계기준 도입으로 현대차는 기아차, 현대하이스코 등 우량 계회사가 연결대상에서 제외되면서 자본 감소 효과가 나타나는 것으로 나타났다. LG전자는 회계기준의 차이로 영업활동 현금흐름이 2조6000억원 가량 증가한다.

금융감독원은 15일 국제회계기준(IFRS) 의무적용대상 상장법인 및 금융회사의 IFRS 도입 영향을 업종별, 이슈별로 종합 분석한 결과 일반업종에서는 에너지와 해운업이 수혜를 입는 반면 항공업은 큰 타격을 받는 것으로 조사됐다.

금융업종에서는 은행과 금융지주들이 자본과 당기순이익 등의 증가효과를 누리는 반면에 캐피탈사는 모든 수익 지표가 감소됐다.

◆일반 업종, 에너지 '자본·순이익 증가'···항공, '마일리지 수익에서 차감'

일반 업종에서는 에너지 업종과 항공 업종의 희비가 엇갈렸다. 업종 특성에 따라 IFRS 도입영향에 차이가 있지만 에너지, 해운, 항공업종은 영향이 큰 반면, 거래구조가 단순한 중소기업은 영향 미미했다.

연결재무제표를 기준으로 조사했을 때, 자동차업종은 연결범위 변동으로 자본, 당기순이익 약간 감소했고, 에너지업종은 유형자산 공정가치 평가로 자본이 상당히 증가했다.

자동차 업종인 현대차 의 경우 K-GAAP에서 기아자동차(지분율 33.8%)를 연결했지만, IFRS에서는 연결에서 제외하고 지분법을 통해 경영실적을 반영한다.

K-GAAP에서는 30% 초과 최대주주인 경우 연결대상 종속기업에 포함했지만, IFRS에서는 50% 초과 소유 등으로 규정하고 있어 연결에서 제외됐기 때문이다.

에너지 업종에서 한국전력 은 소규모 기업 29사가 연결에 신규로 포함됐고, 재무상태가 좋지 않은 대구그린파워 등 회사가 연결에서 제외되어 자본 6047억원 증가했다.

K-GAAP에서는 연결범위에서 제외됐던 자산 100억원 미만 기업, 조합 등이 연결범위에 신규로 포함된다.

개별기준으로 분석한 다른 일반 업종의 경우 지분법 투자주식의 원가법 전환으로 조선(4.9%), 전자(1.4%), 화학(4.6%)은 자본이 감소하고, 해운(4.9%)은 자본이 증가하는 것으로 나타났다.

K-GAAP에서는 종속회사 및 관계회사 주식에 대해 지분법을 적용해 평가했지만 IFRS 도입으로 별도재무제표 방식에 따라 이 주식을 원가법으로 평가했기 때문이다.

우량 종속·관계회사를 보유한 회사는 지분법 평가 제외로 자본 및 당기손익이 감소했으며, 비우량 종속·관계회사를 보유한 회사는 반대의 현상이 발생했다.

IFRS로 수익인식 기준이 변경으로 항공 업종이 가장 큰 자본 감소 영향을 받았다.

마일리지(포인트)의 수익인식 기준이 변경됐기 때문인데, K-GAAP에서는 재화 또는 용역의 제공시 수령한 대가를 모두 수익으로 인식하고 보상이 예상되는 마일리지 원가를 보상비와 충당부채로 계상한 반면, IFRS에서는 마일리지 공정가치를 수익에서 차감하여 이연매출(부채)로 처리함에 따라 수익이 20.6% 감소했다.

2010년 12월말 현재 누적 마일리지의 공정가치와 원가와의 차이로 인해 대한항공 7102억원, 아시아나항공은 2162억원의 자본 감소 효과가 나타났다.

자산 1000억 정도의 중소기업 10개사를 분석한 결과에서는 IFRS 도입 후 자본 감소가 1.2% 불과해 다른 업종에 비해 영향이 가장 적었다.

이는 거래구조가 단순하고 IFRS 도입에 따른 회계처리 변경사항이 적기 때문이었다. 다만, 일부 회사(예스24)의 경우 포인트 회계처리변경 등에 따라 자본이 9.5% 감소하는 등 기업별 편차가 최대 3.2%, 최소 -9.5%까지 나타났다.

◆은행·금융지주사, 자본 및 당기순이익 모두 증가
은행, 금융지주사의 경우 자본, 당기순이익, 자기자본비율, ROA, ROE가 대부분 증가하거나 개선되는 것으로 나타났다.

은행의 ROE만 0.03%p 감소하나, 이는 당기순이익과 자본이 동시에 증가하고 자본증가율이 더 컸기 때문인 것으로 조사됐다.

카드사의 자본은 증가했지만 당기순이익, 자기자본비율, ROA, ROE는 감소하거나 악화됐다. IFRS 전환일 현재 보유 채권에 대한 대손충당금은 감소했으나, 지난해 IFRS에 의한 대손상각비가 K-GAAP의 대손상각비보다 증가해 당기순이익 등은 감소했다.

캐피탈사는 자본, 당기순이익, 자기자본비율, ROA, ROE가 모두 감소하거나 악화된 것으로 나타났다. 다른 금융업종과 다르게 IFRS 도입으로 대손충당금 설정액이 증가했다.

◆현금흐름, 대부분 증가··· LG전자 영업활동 현금흐름 2조6000억원 늘어
IFRS 도입에 따른 회계기준 차이 및 현금흐름 분류 변경에 따라 영업·투자·재무 등 각 활동별 현금흐름간의 변동이 발생했다.

IFRS 도입으로 10사 중 7사의 영업활동 현금흐름이 증가했으며, 투자활동 및 재무활동 현금흐름은 감소했다. 특히 LG전자의 경우 영업활동 현금흐름이 5000억원에서 3조1000억원으로 2조6000억원이 증가했다.

이러한 현상은 주로 매출채권 매각 불인정, 개발비 무형자산 인식 등 IFRS와 K-GAAP의 회계기준 차이 때문에 발생했다.

IFRS 도입에 따라 이자 수입액과지급액, 법인세 지급액, 배당금 수입액과 지급액이 직접 표시된다.

금감원은 K-GAAP에서는 미수수익의 증감, 미지급비용의 증감, 미지급법인세의 증감 등으로 간접적으로 표시돼 이자, 배당 등으로 인한 현금 유입·유출액 파악이 곤란하다고 설명했다.

◆회계변경 효과와 실제 영업실적 구분 필요
IFRS 도입에 따라 투자자 등 재무정보이용자가 재무제표를 분석할 때 회계변경 효과와 실제 영업실적 및 재무상태 변동효과를 구분할 필요가 있다.

금감원은 수혜업종 및 불리업종이 나타나지만 기업 펀더멘탈의 변동에 의한 것이 아니며, 단순히 회계기준 변경에 의한 것임을 명확히 구분할 필요가 있다고 밝혔다.

또 연결 중심의 공시체계로 전환되므로 연결재무제표를 기반으로 한 기업분석 필요하다고 강조했다.

IFRS 도입에 따라 기업의 재무수치나 주요 재무비율이 변경되므로 이를 기반으로 한 기업평가지표, 재무분석기법 등을 적절히 보완할 필요도 있다.

더불어 다음해 분·반기에는 자산 2조원 이상 지배기업은 연결재무제표가 공시되는 반면, 자산 2조원 미만 지배기업은 개별재무제표만 공시되므로 비교 분석시 유의해야 한다.

지선호 기자 likemore@