신흥국 증시, 끝 모르는 상승세

[아시아경제 조해수 기자] 신흥국의 증시 상승세가 놀랍다. 세계적인 증권회사와 펀드회사들은 신흥국 증시의 상승세가 당분간 계속될 것으로 보고 투자 비중 확대를 권고하고 있다.

올해 신흥국 증시는 선진국들을 월등히 앞서고 있다. 현재 MSCI 신흥국 지수는 지난 5월25일 연저점을 찍은 후 29.3% 상승했다. 반면 선진시장 지수인 MSCI 월드 지수는 같은 기간 16.8% 오르는 데 그쳤고, 미국의 S&P500지수 역시 9.9% 상승에 만족했다.

신흥국으로 대거 유입되고 있는 해외 자본이 증시 상승을 견인하고 있다. JP모건에 따르면 지금까지 선진국 증시에서 740억달러가 빠져나간 반면 신흥국 증시로는 600억달러가 유입됐다.

게다가 미국 연방준비제도가 다음달 추가 양적완화를 시행할 것이 거의 확실시 되면서 신흥국 시장으로의 자본 유입은 당분간 지속될 것으로 보인다.

이 때문에 대부분의 증권사들은 신흥국증시에 대한 투자를 확대할 계획이다. 바클레이스 웰스는 신흥국 포트폴리오 권고 비중을 8%에서 9.5%로 늘렸고, 11%를 권고했던 뱅크오브아메리카-메릴린치 역시 신흥국 투자의견을 ‘비중확대’로 제시했다. 스탠다드앤푸어스의 알렉 영 스트래티지스트는 7%를 제안했다.

루더포드 자산운용의 케이스 앰버기 최고투자책임자(CIO)는 “신흥국 시장은 우려하는 것보다 훨씬 위험성이 적다”고 말했다. 그는 올해 신흥국 투자 비중을 5%에서 10%로 확대했다.

신흥국 기업들의 약진도 증시 전망을 밝게 한다. JP모건스탠리의 조지 이와닉키 스트래티지스트는 “신흥국들이 전세계 시장에서 차지하는 비중은 갈수록 커질 것”이라고 전망했다.

신흥국에 비해 여전히 저평가 돼 있다는 점도 장점으로 꼽힌다. 블룸버그에 따르면 MSCI 신흥국 지수 12개월 주가수익비율(PER)은 14.8배로, S&P500지수의 15.2배에 비해 낮은 수준.

더구나 신흥국 기업들의 수익이 증가하면서 PER은 갈수록 낮아질 것으로 예상되고 있다. 올해 MSCI 신흥국 지수 예상 PER은 12.9배이지만 내년 예상 PER은 11.1배 수준이다.

알렉 영 스트래티지스트는 “선진국들이 추가 양적완화에 나선다면 신흥국 증시는 더욱 상승할 것으로 예상된다”면서 “그러나 양적완화가 지나치게 오래 지속될 경우 자산 버블 문제가 심화될 것”이라고 지적했다.

조해수 기자 chs900@