美 연준, 추가 양적완화는 ‘유연한’ 방식으로

[아시아경제 조해수 기자] 중국이 ‘깜짝’ 금리 인상을 단행하며 출구전략(유동성 흡수)을 시작하자, 다음달 추가 양적완화책을 시행할 것으로 보이는 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 부담감이 가중되고 있다. 이 때문에 대규모의 자산 매입을 확정·발표하는 것 대신 시장 상황에 맞춰 탄력적으로 돈을 푸는 방식이 논의되고 있다.

연준 위원들은 글로벌 금융위기가 한창이던 2008~2009년 당시 사용했던 무조건적인 ‘충격과 공포’ 요법보다 회의를 통한 자유재량적 결정 방식을 선호하고 있는 것으로 알려졌다. 양적완화 규모를 경제지표와 효과에 따라 월 또는 분기단위로 탄력적으로 조정해야 한다는 것.

이와 관련 파이낸셜타임스(FT)는 20일 연준 위원들이 양적완화의 규모와 일정을 잠정적으로 제시한 후 월례 회의에서 이를 경제 상황에 맞게 조절해 가는 방식을 고려하고 있다고 전했다.

심지어 몇몇 위원들은 연준이 양적완화 규모 및 일정을 확정 발표해서는 안되며 정례 회의를 통해 매번 소규모로 자산 매입을 결정해야 한다고 주장하고 있다. 그러나 대규모 자산 매입만이 시장을 움직일 수 있으며 장기금리를 낮은 수준으로 유지할 수 있다고 주장하는 위원들도 상당수 존재한다.

한편 다음달 2~3일 열리는 FOMC에서는 양적완화의 규모 및 속도, 양적완화 시행 조건 등이 논의될 것으로 보인다.

많은 연준 위원들은 초기 양적완화 규모가 2008~2009년 연준이 풀었던 1조7250억달러보다 훨씬 적어야 한다고 주장하고 있다. 위원들은 양적완화라는 ‘이례적인’ 수단을 사용했을 때 짊어저야 하는 비용과 위험성을 크게 우려하고 있으며 양적완화가 실업률을 낮추는데 도움이 되지 않는다고 생각하고 있다. 다만 인플레이션의 추가 하락을 막아 실질 금리가 상승하는 것을 억제하고, 실업률과 인플레이션이 바람직한 방향으로 진행되도록 하는 효과를 기대하고 있다.

양적완화 속도는 목표 규모와 시장의 유동성 흡수 능력에 따라 결정될 것으로 보인다. 추가 양적완화 조건은 앞으로 발표될 경제지표에서 양적 진술보다 질적 진술에 의존할 것으로 예상된다.

조해수 기자 chs900@