메가스터디, 2Q 고등부 온라인 회복..턴어라운드 예상<동양종금證>

박선미 기자

입력 2010.03.16 07:15

[아시아경제 박선미 기자]동양종금증권은 16일 메가스터디에 대해 2분기 고등부 온라인이 회복되면서 실적 턴어라운드가 예상된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 27만5000원을 유지했다.

송치호 애널리스트는 "1, 2월 고등부 온라인은 한 자릿수 대 초반대까지 매출성장률이 하락하면서 메가스터디 주가하락을 주도했지만 3월 이후 재수생의 온라인 유입이 본격화되면서 10%대 중반까지 성장률이 상승하고 있는 것으로 추정된다"고 밝혔다.

성장률 턴어라운드 배경에 대해서 그는 "쉬운 수능으로 인한 재수결정 지연으로 재수생의 온라인 유입이 2월 말까지 지연됐으나 주요 대학의 대학합격자 발표 및 등록이 마무리되면서 2월 말 이후 본격적으로 재수생이 유입됐기 때문"이라고 분석했다.

송 애널리스트는 1분기 고등부 온라인 성장 둔화에도 불구하고 중등부 온라인, 고등부 오프라인의 양호한 성장과 3월 이후 고등부 온라인 성장률 회복으로 메가스터디의 연간 실적 성장이 양호할 것이라고 내다봤다.

다만 EBS의 수능 연계율 70% 반영 발표로 향후 메가스터디의 고등부 온라인 실적에 일부 영향을 줄 가능성은 존재하지만 ▲1~2월 둔화의 원인이 재수생유입이 늦은 것에 의한 것이었다는 점 ▲3월 고등부 온라인 실적성장률이 10%대 중반까지 회복하고 있는 점 ▲EBS 강의는 수능특강 등 주어진 교재를 강의하게 돼 강사의 교육목표 반영 및 학생별 맞춤형 교육에 한계가 존재 한다는 점 ▲2010학년도 수능에서도 이미 직간접연계율을 합하면 연계율이 70%넘는다고 EBS 가 밝힌 점을 감안할 때 메가스터디 수강생의 수요를 대체하기 보다는 제한적인 영향만을 주는 방식으로 진행될 가능성이 높은 것으로 전망됐다.

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