'달러 팔고 金 사라'..그 진실은

금값 올라야 10%, 달러 떨어져봐야 8%..모두 상투設

[아시아경제 김경진 기자]금값이 연일 사상 최고치를 경신하며 온스당 1200불에 육박하고 있다. 미달러는 연저점 붕괴 위협에 시달리고 있는 상황이 지속되고 있다.
"달러 팔고 금 사라"는 조언에 현혹되기 딱 좋은 시점이다.

하지만 금값이 많이 올라봐야 10%고, 달러는 떨어져봐야 8%에 불과한 것이라면 이 같은 시장 조언은 한낮 호들갑에 지나지 않을 뿐이라는 지적도 귀담아 들을 필요가 있다.

JP모건 존 노르만드 외환 투자전략가가 '2010년 글로벌 FX 전망' 보고서에서 내년 2분기 유로·달러 환율이 유로당 1.62달러, 엔에 대해서는 달러당 82엔까지 약세를 보일 것으로 전망했다.
그러나 내년 하반기 부양책을 거둬들이기 시작하면 달러가 5~10% 반등할 것이며, 올해 20%에 육박한 캐리트레이드 수익률도 7%대로 떨어질 것이라는 예상을 덧붙였다.

전 무어 캐피탈 트레이더 크리스 피아도 '달러를 팔고 금을 사라'면서도 정작 기대수익률은 달러가 유로대비 10%하락, 금값은 온스당 1300불에 지나지 않는다.

상품투자의 대가 짐 로저스가 인플레이션을 반영한 사상 최고가가 2300달러인 것을 감안할 때 금값이 2000달러까지는 족히 오를 것이라고 주장한 것과는 다른 부분이다.

금융위기와 신용경색으로 2차 세계대전 이후 최악의 경제침체를 경험하면서 이를 조기 극복하기 위해 미국이 달러를 무차별적으로 발행해 달러 위상에 흠집을 낸 것이 사실이다.

Fed가 제로금리 장기화를 선언한 이상 달러 캐리트레이드에 의한 위험자산 투자는 당분간 투자의 패러다임이 될 것이며, 이로 인한 자산가격 상승과 그에 따른 인플레이션에 대비해야하는 한다는 것도 일리는 있다.

하지만 11월 들어 금값이 12.4%나 급등한 것이 IMF가 매각한 금 200톤을 인도 중앙은행이 전량 매입한 사실이 확인된 직후부터이고, 지난 9월 미달러 연저점이 붕괴됐던 것은 일본, 중국, 프랑스, 영국, 러시아 등 주요 국가가 비밀리에 오일결제 통화 다변화를 논의하고 있다는 보도가 흘러나온 뒤부터라는 것을 상기할 필요가 있다.

바클레이즈 조사결과 11월23일 기준 상품시장내 투자자금 유입이 550억 달러를 넘어서 이미 2006년 510억 달러 이후 사상 최고치를 넘어섰고 상품연계 펀드 운용자산도 2300~2400억 달러를 넘어서 버블 논란에 휩싸이고 있지만, 정작 WGC(세계금협회)가 집계한 3분기 세계 금 수요는 오히려 전년대비 34%나 감소했으며 ETF로의 자금 유입도 73%나 급감했다.

UN이 달러를 대신할 국제통화의 필요성을 언급했고, 각국 중앙은행이 금 매수자로 입장을 전환하는 등 현재는 개인과 기관보다도 국제기구와 중앙은행 및 각국 정부가 나서 '달러 매도 금 매수' 투심을 확대시키고 있는 것은 아닌지 의심해볼 필요가 있다.

김경진 기자 kjkim@asiae.co.kr