지수선물, 만기까지 175로 오르나?

175콜 미결제약정 감소..시간가치 감소 중인 옵션포지션 청산

코스피200 지수선물이 어디까지 상승할 지에 대한 관심이 높아지고 있는 가운데 옵션시장에서 170콜과 175콜의 미결제약정 감소가 주목받고 있다. 콜옵션 미결제약정 감소는 지수선물의 추가 상승을 예견하는 지표로 해석 가능하기 때문이다.

이영 IBK투자증권 연구원은 "옵션 시장은 발행자 위주의 시장이기 때문에 매도 포지션을 보유하는 투자자가 많다"며 "미결제약정의 감소는 매도 포지션의 청산을 의미하는 것으로 해석할 수 있다"고 설명했다.

특히 옵션만기가 다음주로 다가오면서 옵션 시간가치 감소가 빨라지게 된다. 지수 추가 상승이 예견될 경우 콜옵션 매도 포지션을 보유한 투자자는 빨리 청산에 나서야 손실을 최소화할 수 있다.

현재 175콜의 미결제약정은 9000계약 이상 감소하고 있다. 가격은 전일 대비 20% 이상 상승 중이다. 170콜도 전일 대비 10% 이상 상승하면서 미결제약정은 1만4000계약 이상 줄고 있다.

175보다 170의 미결제약정 감소가 더 두드러진 이유는 시간가치의 경우 등가격에 가까울수록 더 크기 때문인 것으로 분석된다.

한편 한주성 신영증권 연구원은 "전날 콜옵션 가격이 급등하면서 개인 투자자들이 차익 실현에 나선 것으로도 해석할 수 있다"고 설명했다.

박병희 기자 nut@asiae.co.kr