동양선물, 환율·커브 변화에 따른 숏커버 대응을

예상레인지 111.00~111.55

환 관련 크레딧 부담감으로 111.20선 하향하는 약세. 반발매수 유입 속에 환율 상승 진정되며 낙폭 축소. 외인 증권 매수 이어졌으나 글로벌 달러 강세와 국지적 리스크 속에 환율 상승세. 심리 위축되며 재차 선물 하락세 지속.

자금 불확실성 높은 시기라 글로벌 크레딧 동향에 대한 영향 커져. 커브 급등락 속에 밸류에이션 조정도 병행되고 있어. 최근 커브 플랫 양상은 FX커브와 금리 커브 구조상의 가격 메리트와 외화자금 관련 불안감이 가미된 상황.

자금 펀딩 구조상 6개월~1년 사이의 가격 메리트 부각. 장기 FX 스왑포인트 하락과 커브 스티프닝 이어지면서 장기물 가격메리트 커져. 즉 2년 내외물 비선호 속에 자금 매칭을 위한 7개월 내외물과 4년 이상의 장기물 선호되는 상황 반영되고 있어.

전반적 수급 구조 환 관련 변수에 영향 받을 수 밖에 없어. 커브 구조상 장기물 메리트 감안해 스프레드 축소 압력. 헤지전략 등에 있어 선물 저평 등락 불가피한 환경변화 감안해야. 상단 111.35 분기점. 환 관련 요인과 커브 변화에 따른 숏커버 강도 감안한 대응 필요해.

김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr