[클릭 e종목]"효성티앤씨, 中 리오프닝 효과에 흑자전환…목표가 ↑"

신한투자증권은 16일 효성티앤씨 에 대해 투자의견 '매수' 유지, 목표주가는 55만원으로 상향했다.

효성티앤씨의 주가는 중국 리오프닝에 대한 기대감으로 지난해 저점(9월30일) 대비 83% 급등, 그러나 최근 조정국면에 진입했다. 실적 개선이 제한적인 상황에서 높아진 밸류에이션에 대한 부담과 중국 양회 이후 보수적인 목표치 제시 등에 따른 실망 매물이 출회된 영향으로 보인다.

연초 60% 수준에 불과하던 중국 스판덱스 가동률은 전방 업체들의 재고축적 수요 등으로 3월 85%까지 상승했다. 그럼에도 중국 스판덱스 재고일수는 연초 35일 수준에서 29일까지 하락한 상황이다. 3월 중국 스판덱스 가격은 1월대비 12% 상승하며 업황 회복세를 보이고 있다.

이에 올 1분기 영업이익은 312억원으로 흑자전환할 것으로 전망된다. 1분기 스판덱스 스프레드는 저가 원료 투입에 따른 긍정적 래깅효과가 지속되며 전분기대비 17% 상승한 상황이다. 지난해 하반기 업황 하락기에는 부정적 래깅효과가 극대화되며 적자를 기록했으나 상승기에는 원가 상승분이 판가로 이어지면서 스프레드 개선이 나타났다. 향후 스프레드 상승폭은 점차 확대되며 매 분기 증익 추세가 가능할 전망이다.

이진명 신한투자증권 연구원은 "중국의 1~2월 소매판매 증가율은 3.5%로 지난해 12월(-1.8%) 대비 큰 폭의 개선을 보이며 리오프닝 효과를 드러냈다"며 "전방 수요 회복이 지속되면서 점진적인 스프레드 상승이 예상되며 중국 신규 공장 가동에 따른 추가적인 점유율 확대로 리오프닝 모멘텀은 지속될 전망"이라고 말했다.

권재희 기자 jayful@asiae.co.kr