[点击e个股]“Hyosung TNC受益中国重启实现扭亏为盈…目标价上调”

新韩投资证券于16日将对Hyosung TNC的投资意见维持为“买入”，并将目标股价上调至55万韩元。

Hyosung TNC的股价在对中国重启的期待下，相比去年9月30日的低点大涨83%，但近期已进入调整阶段。在业绩改善受限的情况下，估值水平明显抬升带来的压力，以及中国两会后保守的目标值指引引发的失望性抛盘，被认为对股价产生了影响。

年初仅约60%的中国氨纶开工率，在下游企业补库存需求等带动下，于3月升至85%。尽管如此，中国氨纶库存天数仍由年初约35天降至29天。3月中国氨纶价格较1月上涨12%，行业景气正呈现回升态势。

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据此预计今年一季度营业利润将扭亏为盈，达到312亿韩元。一季度氨纶价差在低价原料投放所带来的正向滞后效应持续影响下，环比提升17%。去年下半年行业景气下行时，负向滞后效应被放大，导致出现亏损；而在上行期，成本上升部分顺利向销售价格转嫁，带动价差改善。未来价差的涨幅有望逐步扩大，每个季度实现利润增长的趋势被认为是可行的。

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新韩投资证券研究员 Lee Jinmyeong 表示：“中国1至2月社会消费品零售总额增速为3.5%，相比去年12月的-1.8%大幅改善，体现出重启效应。随着下游需求持续恢复，预计价差将逐步上升；叠加中国新工厂投产带来的额外市占率提升，重启带来的动能有望持续。”

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