[클릭 e종목]하이트진로, 영업이익 감소 '목표주가 하향'

[아시아경제 이선애 기자] IBK투자증권은 하이트진로에 대해 투자의견은 매수를 유지하지만 목표주가는 4만8000원에서 3만8000원으로 하향한다고 15일 밝혔다. 전날 종가는 2만6700원이다. 업종 전반의 밸류에이션 하락 및 경쟁사 소주 신제품 출시에 따른 매출 방어적 측면의 광고선전비, 판매촉진비 등 비용 증가 여지 등을 반영한 데 따른 것이다.

4분기 연결 매출액은 5939억원으로 전년 대비 9% 성장이 예상되지만, 영업이익은 전년 대비 61.2% 줄어든 131억원으로 추정된다. 기저효과로 4분기 주류 판매량 개선이 가능할 전망이다. 다만 김태현 IBK투자증권 연구원은 "100억원 초중반의 퇴직급여 충당금이 반영되는 등 인건비 성격의 비용 지출이 있을 것으로 예상돼 큰 폭의 영업이익 감소는 불가피하다"면서 "영업이익 컨센서스 241억원을 하회할 것으로 예상된다"고 말했다.

부문별로 맥주 매출액은 1664억원으로 5.1% 증가, 영업이익은 101억원 적자(적자지속, 지난해 4분기 60억원 적자)로 전망된다. 수입 맥주(유통)와 수출 물량이 감소하겠지만 사회적 거리두기 해제에 따른 업소용 시장 회복과 맞물려 판매량이 증가할 것으로 보인다. 소주 매출액과 영업이익은 각각 3754억원(+11.6), 263억원(-27.0%)으로 전망된다. 파업 이슈가 9월 중순 마무리됐고 4분기는 제품 출하가 정상화된 가운데 기저효과 및 가격 인상 효과가 더해져 매출 증가세가 이어질 전망이다.

김 연구원은 "내년 연결 매출액과 영업이익은 각각 2.8%, 9.6% 개선될 것으로 예상됨에 따라 매수 의견은 유지한다"고 전했다.

이선애 기자 lsa@asiae.co.kr