[특징주]루닛, 해외서 탐내는 암 정복 솔루션…전세계 50% 판로 확보

코스닥 신규 상장…공모가 산정시 낮아진 밸류가 매력적
맞춤형 항암치료 시대…면역항암제 반응률 높이는 기술

[아시아경제 박형수 기자] 루닛 이 코스닥 시장 상장 첫날 강세다.

21일 오전 9시28분 루닛 은 시초가보다 12.66% 오른 3만4700원에 거래되고 있다.

공모가인 3만원보다 소폭 높은 3만800원으로 거래를 시작했다. 루닛 은 기관 수요예측 경쟁률 7.10대 1을 기록하면서 희망 공모가밴드(4만4000~4만9000원)보다 낮은 수준인 3만원으로 공모가를 확정했다.

루닛 은 2013년 설립한 인공지능(AI) 기반의 의료영상 진단 및 치료 플랫폼 개발 기업이다. 대표 제품은 암 진단을 위한 AI 영상분석 솔루션 ‘ 루닛 인사이트(Lunit INSIGHT)’와 암 치료를 위한 AI 바이오마커 플랫폼 ‘ 루닛 스코프(Lunit SCOPE)’가 있다.

루닛 은 AI 기술력을 바탕으로 코스닥 기술특례 상장을 위한 기술성 평가에서 국내 헬스케어 기업 최초로 모든 평가기관으로부터 모두 AA등급을 획득했다. GE헬스케어, 필립스, 후지필름과 같은 글로벌 메이저 의료기기 기업과 파트너십을 맺고 전 세계 600여 개 이상의 의료기관에 제품을 공급 중이다.

키움증권은 루닛 에 대해 글로벌 시장상황과 견고한 펀더멘털을 고려하면 중장기적인 관점에서 저평가 된 매수 기회라고 분석했다. 핵심 경쟁력은 해외 시장에서 인정받는 인공지능 기술 역량과 의학 전문성을 꼽았다.

허혜민 키움증권 연구원은 "확정 공모가액 3만원은 희망 공모가 상단 기준 대비 40% 가량 낮은 수준"이며 "상장 직후 유통가능물량(467만주, 44%)에 대한 우려와 지속적인 영업손실을 통한 실적 부담이 우려 요인으로 작용했다"고 설명했다.

이어 "글로벌 시장상황과 견고한 펀더멘털을 고려한다면 이는 오히려 중장기적인 관점에서 저평가된 매수 기회"라고 덧붙였다.

허 연구원은 "글로벌 기업인 PathAi, Paige, Viz.ai,Heartflow 모두 시리즈 C, D 단계에서 최고 10억 달러 이상의 가치를 인정받았다"며 "FDA허가 및 NTAP(공공의료수가) 적용 사례들이 나타나며 본격적으로 제도권 안에서 매출로 이어질 수 있는 여건이 만들어지고 있다"고 강조했다.

그는 "올해 예상 매출액 207억원은 지난해보다 213.6% 늘어난 규모"라며 "추가 파트너십 계약을 통한 INSIGHT의 지속적인 매출 확대, 가던트헬스와의 연구계약을 통한 SCOPE의 연구용 매출, 향후 FDA 허가를 통한 CDx(동반진단) 계약 등을 통해 2년 내 실적 우려 또한 잠식시킬 수 있을 것"이라고 기대했다. 가던트헬스와의 계약은 계약 기간 내 조직 검사 분야에서 경쟁사의 진입은 불가능하다는 점과 가던트헬스가 보유한 대규모 제약사, 병원 유통채널을 확보했다는 점에서 큰 의미를 갖는다고 허 연구원은 판단했다.

루닛 인사이트는 영상을 기반으로 폐 질환(CXR)과 유방암(MMG) 진단을 보조하는 솔루션이다. 100여편이 넘는 논문과 학회를 통해 진단의 정확도를 증명했다. 폐암과 유방암 환자의 약 50%에 대해 조기 진단이 가능하다. 루닛 스코프는 바이오마커 발굴을 통한 맞춤형 항암치료 솔루션이다. 약 20~30% 수준의 면역항암제 반응률(ORR)을 환자 선별을 통해 50% 이상으로 높이는 것이 목표다. 현재 글로벌 액체생검 1위 기업인 가던트헬스와의 공동 연구를 진행하고 있다.

허 연구원은 "전세계 약 50%의 판로를 확보한 상태"라며 "연간 판매되는 의료기기(연간 8만대)와 판독되는 영상 수(연간 17억장)의 시장 규모에서 현재 루닛 제품이 탑재된 기기의 점유율은 약 1% 정도"라고 분석했다. 이어 "앞으로 시장 업사이드가 매우 큰 상황"이며 "최근 경쟁사의 영상 기반 진단 솔루션의 NTAP(공공의료수가) 등재가 이뤄지며 우호적인 시장 상황을 보이고 있다"고 덧붙였다.

AI 진단 소프트웨어의 매출 판로는 X-레이와 같은 의료기기 탑재를 통한 판매, 각 병원의 PACS 시스템내 설치를 통한 영상 당 과금형태로 나뉜다. 루닛 은 2가지 판로 모두에서 경쟁력 있는 글로벌 회사와의 계약 완료 및 진행 중인 상태다. 경쟁사 대비 판로 확보에 우위를 점하고 있다. 글로벌 X-레이 의료기기 시장 중 톱5 가운데 3개 회사와 계약을 체결했다. 유방촬영기기 시장 1위 기업(Hologic)과는 현재 계약 막바지 상태인 것으로 알려졌다.

박형수 기자 parkhs@asiae.co.kr