[PB팀장들이 말하는 VIP트렌드]전액비과세·성장성 '브라질 국채' 강추

동양증권 W프레스티지 강북센터 정윤성 대리

2013년 세제개편안으로 금융가는 시끌벅적하다. 여러 가지 변동사항이 있지만 그 중 가장 큰 이슈는 바로 금융소득 2000만원 이상에 대해선 종합과세와 합산이 된다는 내용이다. 이와는 반대로 절세의 대표주자였던 저축보험, 즉시연금 상품 등은 여러 가입제한이 생길 예정이다. 이러한 변화로 정초부터 절세전략에 대한 세미나, 상담 등의 요청이 줄을 잇고 있다. 전체 금융소득에 적용되므로 연초부터 철저한 계획이 필요할 듯하다.

먼저 기존 절세상품에 대한 메리트가 더욱 커졌다. 물가연동국채의 경우 세제개편안이 발표되자마자 장내시장의 가격이 바로 급등하는 모습을 보였다. 물가연동국채의 경우 물가상승에 따른 수익은 전액 비과세가 되고 표면금리가 낮으면서 표면금리에 대한 수익도 분리과세 신청이 가능하다. 또한 국채이고 물가 하락시에도 원금보장이 된다는 안정성이 있다. 물가상승에 따른 비과세혜택이 올해 발행되는 물가연동국채까지 적용되기 때문에 발빠른 대처가 필요해 보인다.

두 번째는 브라질 국채다. 브라질 정부에서 발행한 채권으로 금리가 상당히 좋다. 또한 월드컵과 올림픽을 준비 중인 브라질의 성장성도 눈여겨볼 만하다. 거래가능한 브라질 국채의 만기도 다양하고 국내 국채와 회사채와 견줘 수익성도 좋지만 무엇보다 수익에 대해 전액 비과세라는 메리트가 올해부터 더욱 부각되고 있다. 하지만 해외 채권이기 때문에 국가간 환율에 노출돼 있다는 리스크가 존재한다. 하지만 최근 원화강세 대비 브라질 환율이 약세를 보이고 있어 브라질 국채에 거치식보다는 적립식으로 투자하는 투자자들이 늘고 있다.

최근 부각되고 있는 절세전략으로 파생차익거래도 눈길을 끈다. 옵션의 매수매도 호가 차이의 변화를 통해 수익을 추구하는 전략이다. 먼저 차익거래의 개념에 대해 알아보면, 차익거래란 두 개 이상의 투자자산 가격이 변동하면서 생기는 가격 차이를 이용해 수익을 올리는 전략이다. 이 전략은 큰 수익은 아니지만 꾸준한 수익을 올릴 수 있어서 큰 자금을 운용하는 기관과 외국인이 주로 사용해왔다.

하지만 저금리 기조가 되면서 은행예금 +α의 수익을 내기가 점차 어려워지면서 차익거래를 이용한 매매에 거액자산가들의 자금이 유입되고 있다. 파생상품 차익거래의 장점은 매매 차익으로 분류되기 때문에 금융소득에 포함되지 않는다는 것이다. 또한 기초자산이 한 달마다 만기가 돌아오는 옵션으로 이뤄지기 때문에 환금성이 우수하다. 옵션의 매수, 매도 수량이 같게 들어가기 때문에 주가의 급등락시에도 손실폭이 제한돼 있는 점도 장점이다. 흔히 옵션이라고 하면 양매도, 방향성 매매 등 변동성이 매우 큰 옵션전략을 떠올리지만 차익거래 전략은 같은 매수, 매도 수량으로 포지션을 구축해 옵션만기까지 보유하는 전략이기 때문에 수익에 대한 변동성이 낮다.

주의해야 할 점은 손실폭이 제한되지만 손실이 날 수 있는 투자전략이기 때문에 포트폴리오 일부에서 투자를 해야 하고 기초자산이 옵션으로 이뤄져 있기 때문에 매매전략 등에 대한 깊이있는 연구가 선행돼야 한다는 것이다.

동양증권 W프레스티지 강북센터 정윤성 대리