[증시전망]늑대와 테무진

[아시아경제 전필수 기자]초원에서 가젤 무리가 한가롭게 풀을 뜯고 있다. 이를 늑대 한마리가 끈질기게 지켜본다. 늑대는 풀을 충분히 뜯어먹은 가젤이 푹신한 풀을 찾아 낮잠을 잘때도 참는다. 늑대는 새벽까지 기다린다. 밤 사이 가젤은 오줌을 참아 오줌통이 찬다. 가젤이 오줌을 누기 직전이 늑대가 사냥을 하는 순간이다. 오줌통이 찬 상태로 가젤은 뛸 수 없다. 그대로 뛰다간 경련이 일어나고 오줌통이 터질 수 있기 때문이다.

허영만 화백이 칭기즈칸의 일대기를 그린 '말에서 내리지 않는 무사'에 나오는 내용이다. 테무진(칭기즈칸의 이름)의 안다(의형제) 자무카가 사냥에 서툰 테무진에게 늑대의 사냥법을 가르쳐주는 장면이다.

승승장구하던 증시가 한풀 꺾였다. 그렇다고 하락 반전에 무게가 실리지도 않는다. 최근 조정의 빌미가 된 신흥국의 긴축 우려, 이로 인한 외국인의 매도세는 어느 정도 진정된 듯 보인다. 1975선에서 지지력도 어느정도 보여줬다. 다만 이대로 상승추세에 바로 복귀하는 것도 무리가 있어 보인다.

이집트 문제는 무바라크 퇴진으로 진정되는 분위기지만 이것이 다른 아랍권 국가의 민주화 열풍으로 이어질 수 있다. (아랍의 민주화보다 현상유지가 주가에 유리하다는 이유로 남의 나라는 독재가 유지되는 게 낫다는 생각은 우습고 이기적이지만 그게 현실이다. 지금까지 미국의 대 아랍 정책이 그랬다.)

외국인이 인도네시아, 태국, 필리핀에서는 소폭 순매수로 전환했지만 대만 시장에서는 여전히 강하게 매도 중인 것도 부담이다. 인도네시아, 태국 등은 우리보다 먼저 빠졌지만 대만은 우리와 함께 빠졌다.

한국투자증권은 인플레이션 우려가 완화되려면 면화, 고무, 대두, 옥수수, 쌀 등 주요 농산물 가격의 상승세가 확연하게 둔화되거나 동남아시아 국가들의 국채 금리 상승세가 멈춰야한다고 분석했다. 그러나 아직까지 두 가지 현상 모두 명확하지 않다.

지난주 금융통화위원회의 기준금리 동결에도 불구하고 추가적인 긴축에 대한 불확실성이 남아있는 것도 걸림돌이다. 최근에 불거진 인플레이션 이슈가 경제지표와 기업실적에 어떻게 반영될지에 대한 불투명성도 올해 1분기 실적의 윤곽이 어느 정도 노출되는 3월 중반까지 지속적으로 주가를 압박할 개연성이 있다.

지수에서 크게 먹을 게 없는 시장이 당분간 이어질 가능성이 높다는 얘기다. 사실 조정을 보이기 전인 1월도 중순 이후부터는 지수는 사실상 횡보했다. 기간 조정이 불가피하다면 결국 종목에 포커스를 맞추는 전략이 효과적이다.

한국투자증권은 코스피지수가 사상 최고치를 찍었던 1월27일과 비교해 상장주식수 대비 대차잔고가 1%포인트 이상 변한 종목에 주목했다. 대차의 주된 주체가 외국인이라는 점, 통상 외국인의 대규모 매도는 대차/공매 전략이 동반되는 경우가 많다는 점에 착안했다.

박소연 한국투자증권 애널리스트는 "2주 정도의 매우 짧은 기간 동안 상장주식수 대비 대차잔고가 1%P 이상 증가하거나 감소한 종목은 눈여겨 볼 필요가 있다"고 조언했다.

, 하이닉스, STX 등의 종목은 주가 하락 과정에서 대차 청산이 강하게 일어났다. 그러나 오리온, 엔씨소프트, LG이노텍 등의 종목은 반대로 대차가 많이 늘어났다.

이들 외에 LG화학, 케이피케미칼, 호남석유, 한화케미칼, 금호석유 등 화학주 전반에 걸쳐 대차청산이 활발하게 일어났다. 오리온홀딩스 , 넥센타이어 등은 1월 이후 대차잔고가 급증하고 있다.

한편 이날 새벽 뉴욕증시는 1월 소매판매가 예상치를 밑도는 등 부진한 모습을 보임에 따라 일제 하락 마감했다.

이날 다우존스 산업평균지수는 41.55포인트(0.34%) 하락한 1만2226.64에 거래를 마감했다. S&P500지수는 4.31포인트(0.32%) 떨어진 1328.01에, 나스닥지수는 12.83포인트(0.46%) 밀려난 2804.35에 장을 마쳤다.

전필수 기자 philsu@