자금줄 숨통 '대형 M&A시장' 날개단다

[아시아경제 김수희 기자]정부가 기업 구조조정을 위해 PEF는 물론 헤지펀드를 적극 활용키로 함에 따라 기업 구조조정 작업이 급물살을 타게 됐다. 현재 대우조선해양을 비롯, 대우건설, C&그룹 등 그룹 구조조정을 위해 대어급 매물들이 시장에 나와있는 상태지만 M&A작업이 좀처럼 속도를 내지 못함에 따라 정부가 제도적 지원에 나서기로 한 것이다. 또 시중 자금을 자본시장으로 돌려 시장기능에 의한 상시 구조조정을 유도하기 위한 목적도 있다.

정부는 토종 사모펀드의 활용을 통해 쌍용차 사태에서 처럼 외국계 PEF의 단순 차익실현을 위한 '먹튀' 부작용도 사전 차단한다는 계획이다. PEF가 활성화될 경우 기업도 일시적인 유동성 부족을 해소함으로써 경영 정상화를 촉진하는 효과를 거둘 것으로 보인다.

헤지펀드와 PEF는 투자은행(IB)의 종착역으로 불리며 선진국에서는 이미 활성화돼 있으나 국내에서는 금융시스템에 미칠 리스크를 감안한 각종 규제로 인해 활동이 어려웠었다.

헤지펀드와 PEF는 다른 국가에서는 규제를 받지 않는 비제도화 상품이다. 그러나 우리나라의 경우 리스크를 최소화한다는 방침 아래 2004년부터 제도화하는 등 투자 조건을 엄격하게 규제해왔다.

9일 관련 업계에 따르면 현재 90여개의 PEF가 20조원 가량의 자금을 투자해 약정받고 있지만 소규모 형태로 운영되는 바람에 별다른 효과를 거두지 못하고 있는 것으로 나타났다.

무엇보다 현행 PEF는 자금 운용대상을 주식 투자로 제한하고 일정동안 보유하도록 의무화함으로써 투자자의 손과 발을 묶어놓았다는 지적을 받아왔다.

정부는 올초 구조조정PEF 도입에 이어 내년에는 이들의 활동이 자유롭도록 제도적 완화를 추진키로 했다.

운용규제 완화에 발맞춰 금융투자업계의 PEF 설립을 위한 움직임도 활발하다. 현대증권, 동양종금증권 등이 PEF 강화에 서두르고 있고 대우증권은 이미 산업은행과 컨소시엄을 통해 'KDBㆍ대우증권그린퓨처사모투자전문회사'를 운용하고 있다.

금융투자업계 관계자는 "기업재무안정PEF는 재무구조 악화에도 경영권을 놓지 않으려는 한국 창업주의 특성에 대응하기에 적절하다"며 "신용등급이 기준 이하인 대부분의 기업은 PEF에서 구조조정 자금을 투자 받는 방안을 검토할 수 있을 것"이라고 말했다.

한편 일각에서 구조조정 시장에 PEF와 헤지펀드를 적극 도입하는 것에 대한 우려를 제기하고 있다. 펀드의 특성상 기업 구조조정에 큰 목적을 두기 보다 차익 실현을 위한 투자금 회수에 집중할 수 있다는 전망이다. 헤지펀드 도입 역시 국내 금융투자업계 구조상 구조조정 보다는 수익 창출을 위한 투자를 전문으로 하는 운용자들이 대거 투입될 수 있다는 것이 시장 전문가들의 예상이다.

한 자산운용사 고위 관계자는 "제도적으로 제대로 정비가 이뤄져야 구조조정을 위한 자금이 정상적으로 움직일 수 있다"고 전했다.

김수희 기자 suheelove@asiae.co.kr