테마의 고전, 적대적M＆A 뜬다

한국베랄 9일만에 154%↑…잠재적 대상 업체들 주목

[아시아경제 박형수 기자]잘 나가던 국내 증시가 추가 상승 모멘텀을 찾지 못한 채 방황하면서 주식시장의 고전 테마격인 적대적 M＆A가 다시 주목받고 있다.

기업사냥꾼으로 잘 알려진 칼 아이칸이 눈독 들이고 있다는 이유로 한국베랄은 최근 9거래일 연속 급등세를 보이고 있다. 같은 기간 주가는 7310원에서 1만8550원까지 올랐다. 2주사이 153.76% 급등한 셈.

외국계인 에프-엠인터내셔날리미티드가 한국베랄의 지분 32.74%를 보유하고 있는 것으로 확인되면서 적대적 M&A 가능성이 타진되고 있다. 한국베랄의 최대주주인 김용웅 대표 외 1인이 보유 중인 지분은 36.32%로 에프-엠과 차이가 불과 4%포인트가 채 안된다.

지난 2006년 KT&G 경영권 참여를 선언하면서 시장에 이름을 알린 에프-엠은 칼 아이칸이 지난해 인수한 미국 자동차부품 회사 페더럴 모굴의 100% 자회사다.

이전에도 에프-엠의 지분 확대 소식에 하루 이틀 상한가를 기록한 적은 있으나 최근처럼 장기간 상승세가 지속된 적은 없다. 때문에 투자자들은 지분 확대 경쟁이 나타나고 있는 것 아닌가 하는 기대감 속에 투자를 결정하는 것으로 분석된다.

적대적 M＆A 테마가 시대를 초월해 언제나 막강한 상승세를 동반하는 이유는 다른 테마와 달리 수급을 동반할 가능성이 높기 때문. 즉 공격하는 입장이나 방어하는 입장이나 누가 더 많은 지분을 보유하고 있느냐가 성패를 가름하다 보니 여력이 되는한 매집에 나설 수 밖에 없다.

특히 방어하는 입장에서는 적정 주가 대비 높은 가격이라도 한주라도 더 매입하기 위해 노력하다 보니 일반 투자자들은 경영권 분쟁의 승패와 관계없이 시세차익만을 노리고 투자를 결정한다.

기존 주주들은 더 오를 것이라는 기대감과 분쟁 당사자들의 요청에 의해 매도 물량을 내놓지 않으면서 자연스레 시장에서 유통물량이 현저히 줄어들면서 주가는 급등하게 된다.

사려는 사람은 많지만 팔겠다는 사람이 사라지면서 나타나는 자연스런 현상이다. 실제 경영권 분쟁이 일어나지 않는 상장사들도 개인이나 제3자가 경영권 참여를 목적으로 지분 취득 신고를 하면 급등하는 이유도 같다.

주식시장에서 적대적 M＆A가 예나 지금이나 최고의 재료로 꼽히는 이유다.

박형수 기자 parkhs@asiae.co.kr