포스코 "업황침체...1분기 흑자 주목" <우리證>

우리투자증권은 8일 포스코에 대해 "1분기 실적부진보다는 업황침체 속에 흑자기조를 유지하고 있다는 점을 주목해야 한다"고 강조했다. 이에따라 투자의견 '매수'와 목표주가 44만원을 유지했다.

이창목 애널리스트는 "해외 주요 철강업체들이 대부분 영업적자 수준인데 비해 포스코는 6% 수준의 영업이익률을 기록하고 있는 것으로 추정된다"며 "이는 포스코의 수익창출능력을 부각시킬 것"이라고 분석했다.

1분기 매출액과 영업이익은 각각 6조 4279억원, 3827억원으로 추정했다. 이는 전년동기 대비 매출액은 6% 늘었지만 영업이익은 70% 급감한 수치다.

영업이익률도 6.0%로 전년동기(21.0%) 및 직전분기(16.8%) 대비 크게 낮아질 것으로 예상했다.

이 애널리스트는 "포스코의 1분기 영업이익이 감소한 것은 철강업황 부진으로 수출가격 하락, 판매량 감소 등이 나타났기 때문"이라며 "원가측면에서는 감산으로 고정비부담이 확대됐고 원·달러 환율 상승으로 원재료비 부담도 늘어났다"고 설명했다.

그는 "2분기 영업이익은 1분기와 유사한 4089억원(영업이익률 6.1%)으로 예상된다"며 "성수기 진입으로 판매량이 1분기 보다 증가하겠지만 감산이 이어질 전망이며 고가 매입 원재료의 재고자산평가손실 계상도 예상되기 때문"이라고 말했다.

이어 "영업실적은 3분기를 기점으로 회복할 전망"이라며 "고가 매입 원재료가 2분기 중에 소진되면서 3분기부터는 저가 원재료가 투입될 전망이며 원·달러 환율 하락으로 원재료비 부담이 완화될 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

이은정 기자 mybang21@asiae.co.kr