[클릭 e종목]엔씨소프트 매출전망 하향으로 목표주가↓…하반기 신작 주목해야

[아시아경제 이명환 기자] 한국투자증권은 NC 에 대해 신작 출시 지연으로 매출 하락이 예상된다며 목표주가를 기존 92만원에서 23.9% 내린 70만원으로 하향 조정한다고 29일 밝혔다. 다만 투자의견은 매수를 유지했다.

한투증권이 전망한 이 회사의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 36.9% 증가한 7016억원, 영업이익은 전년 동기보다 204.4% 늘어난 1727억원이다. 분야별로는 모바일게임 매출액이 직전 분기 대비 11.7% 감소한 5321억원으로 추정했다. 정호윤 한투증권 연구원은 "리니지M과 리니지2M 매출액은 자연감소가 이어지고 리니지W 또한 출시 초기 효과가 사라지며 매출액이 감소할 것"이라고 내다봤다.

영업비용은 직전 분기보다 18.3% 줄어든 5289억원으로 전망했다. 지난 4분기 발생한 일회성 인센티브가 제거돼 인건비가 직전 분기 대비 10% 넘게 감소한 2232억원이라고 전망했다. 마케팅비 또한 큰 폭으로 감소할 것이라고 예측했다.

정 연구원은 목표주가 하락 배경에 대해 "당초 올해 출시될 것으로 반영했던 아이온2 등의 출시 지연에 따른 매출 추정치 하향을 반영했으며 마케팅비 및 인센티브 등 비용 또한 이전 추정치 대비 상향했다"고 설명했다.

하반기 출시될 엔씨소프트의 신작에 기대를 걸어볼 수 있다는 게 한투증권의 분석이다. 블록체인과 결합된 '리니지W'가 오는 3분기 중 북미, 유럽, 남미 등에 출시를 앞두고 있다. 4분기에는 새로운 지적재산권(IP)인 '프로젝트TL(Throne and Liberty)'이 PC와 콘솔 플랫폼을 통해 출시될 예정이다. 앞서 프로젝트TL은 지난달 공개된 티저 영상이 유저들의 호평을 받은 바 있다.

이외에도 엔씨소프트는 프로젝트E, 프로젝트R, 프로젝트M 등 다양한 게임 라인업을 공개했다. 이들은 2023년부터 순차 출시될 전망이다. 정 연구원은 "프로젝트TL과 프로젝트E는 PC 및 콘솔로 출시될 작품으로 이를 통해 그동안 국내 게임사들이 성과를 내지 못했던 북미, 유럽 지역을 본격적으로 공략할 것"이라고 분석했다.

그는 "여전히 엔씨소프트의 현재 주가가 저평가됐다는 점에는 이견이 없다"며 "하반기 이후 출시될 신작들의 성과에 주목해야 한다"고 분석했다.

이명환 기자 lifehwan@asiae.co.kr