손해보험株, 1월 실적보다 방향성에 주목…'비중확대'

[아시아경제 조유진 기자] 한국투자증권은 2일 손해보험주에 대해 1월 실적보다 방향성에 주목해야 한다며 '비중확대' 의견을 유지했다. 업종 톱픽으로는 실적 변곡점에 진입한 현대해상을 꼽았다.

윤태호 한국투자증권 연구원은 "유가처분이익이 있던 삼성화재 와 한화손해보험 , 미국지점 부실을 털어내 일반보험 손해율이 하락한 은 선방했으나 현대해상 , 의 실적은 부진했다"고 평했다.

업계 전체적으로 자보손해율은 개선됐으나 연말정산에 따른 보험금 청구 증가로 1월 위험손해율이 큰 폭 상승한 점을 실적 부진의 주요인으로 꼽았다. 위험손해율은 일시적 IBNR을 반영한 전월 대비 하락했지만, 전년 대비는 5.9%~10.1%p 상승했다.

윤 연구원은 "한화손보는 전년 대비 0.1%p 하락했지만, 기저효과가 주원인이기에 큰 의미는 없다"며 "1월 자보손해율은 큰 폭 하락하며 정상적인 수준으로 회귀하는 중"이라고 평했다. 2월에는 긴 설 연휴에 따른 운행량 증가와 영종대교 106중 추돌사고의 영향으로 일시 상승이 예상된다. 그러나 전년 단행한 업무용·영업용 자보 요율 인상 효과로 하반기로 갈수록 자보손해율은 안정화될 전망이다.

윤 연구원은 "자보 요율 인상효과와 제도변경에 따른 위험손해율 개선 효과는 하반기로 갈수록 부각될 전망이기에 긴 호흡으로 접근해야 한다"고 말했다. 동부화재는 감가상각비 등 사업비 부담으로 ROE 11%를 전망, LIG손해보험, 메리츠화재는 구조조정 비용 및 통합비용 등 개별적인 이유로 올해 ROE가 10%를 하회할 전망이다.

이어 "삼성화재는 안정적인 실적 흐름이 예상되지만, 밸류에이션 매력이 타사 대비해서는 낮아 보인다"며 "현 시점 실적 변곡점에 진입한 현대해상의 상대적 매력도가 높다"며 손보 톱픽을 유지했다.

조유진 기자 tint@asiae.co.kr