우리투자證, 은행 복합점포 활용 최대수혜…최선호주<동양證>

[아시아경제 박미주 기자]동양증권은 21일 NH투자증권 에 대해 자기자본 활용과 은행과의 복합점포 활용의 최대 수혜가 예상된다며 업종 내 '최선호주'로 제시했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 1만3000원을 유지했다.

우투증권은 내년 1월 과 합병, 자기자본 4조3000억원 규모의 국내 1위 증권사인 NH농협우투증권으로 재탄생하게 된다. 원재웅 동양증권 연구원은 "금융당국이 강조한 자기자본 활용과 은행과의 복합점포 활용의 최대 수혜주가 될 수 있다"고 판단했다.

자기자본이익률(ROE)은 개선될 것으로 전망했다. 원 연구원은 "우투증권의 판관비와 펀더멘탈 개선을 고려하면 ROE는 기존 1.7%에서 내년 4.7%(합병법인)로 개선될 전망"이라며 "추가적인 비용절감과 수익증가를 고려하면 8%까지도 증가할 수 있다"고 분석했다.

배당성향은 높아질 것으로 봤다. 원 연구원은 "우투증권을 인수한 NH금융지주는 NH농협중앙회의 자회사로 농협중앙회의 특수성을 고려하면 높은 수준의 배당성향을 유지하는 게 맞다"며 "농협중앙회는 지역농협을 기반으로 농협경제와 농협금융의 고른 성장을 이끌 목적이 있기 때문"이라고 설명했다.

NH농협우투증권의 내년 판관비는 약 837억원 감소할 것으로 예상했다. 원 연구원은 "우투증권의 경우 올해 412명의 희망퇴직과 17개의 지점축소가 있을 것이고, 농협증권은 올해 희망퇴직 196명과 IT설비축소, 지점축소로 420억원의 비용이 감소할 것"이라고 전했다

내년까지 수익은 1150억원까지 증가할 수 있다고 추정했다. 원 연구원은 "우투증권과 농협증권이 합병되며 KRX 지분매각으로 약 650억원 수준의 처분익과 지역농협과의 시너지로 약 500억원의 수익 증가가 예상된다"며 "지역농협은 현재 약 200조원의 자산을 운용하고 있는 것으로 추정되고, 이 중 약 10조원만 ELS와 DLS가 편입돼도 500억원가량의 수익 증가가 가능하다"고 짚었다.

박미주 기자 beyond@asiae.co.kr