연기금, 연말 구원투수 될까?

[아시아경제 송화정 기자]11월 이후 코스피는 별다른 매수 주체 없이 수급 공백이 이어지는 모습이다. 이에 따라 시장은 연말 연기금이 코스피의 구원투수로 나서주길 기대하고 있다.

삼성증권에 따르면 올해 연기금은 국내 증시에서 9조원을 순매수하며 월 평균 8200억원의 매수세를 보이고 있다. 특히 하반기에만 4조6000억원을 순매수했으며 11월에는 4700억원을 사들였다.

임은혜 연구원은 "6대 연기금 중 가장 큰 규모를 자랑하는 국민연금은 약 400조원에 달하는 기금을 보유하며 국내 증시 전반에 큰 영향력을 행사하고 있다"며 "올해 국민연금의 국내 주식 비중은 전체 금융자산의 20%로 향후 국민연금은 약 6조4000억원의 매수 여력이 있는 것으로 추정된다"고 말했다.

이어 임 연구원은 "그러나 연말까지 남은 기간과 기금운용 수익률, 추정의 오류를 고려할 때 이러한 대규모 자금 집행 가능성은 현실적으로 희박하다"면서 "지난해 기준 국내 주식비중이 목표치(19.3%) 대비 낮은 수준인 18.7%였던 점을 감안하면 작년 수준 정도의 보유비중을 가정했을 때 추가 매수 여력은 7700억원 수준일 것"이라고 덧붙였다.

지수가 하락하는 국면에서 매수 강도가 높아지는 국민연금의 매매 패턴과 추가 매수 여력을 감안할 때 연기금 수급은 연말 지수의 하단을 지지하는 힘이 될 것이란 판단이다.

국민연금의 보유 주식을 통해 업종 매매 전략에 대한 힌트도 찾아볼 수 있는데 연기금은 현재 금융, 경기소비재, 소재 등 경기민감 대형주 중심의 종목 보유 패턴을 보이고 있다. 세부적으로 보면 화학, 유통, 보험주의 보유개수가 상위를 차지하고 있다. 특히 2분기 대비 변화된 업종 추이를 보면 금융주 비중이 높아졌고 필수소비재 종목이 증가했다.

임 연구원은 "이는 최근 대형주 랠리에서 소외된 금융주에 대한 관심과 한국 내수경기의 바닥 통과 기대가 반영된 결과"라며 "금융주의 경우 시장 대비 상대 밸류에이션이 아직 저평가 수준을 유지하고 있고 국내 내수 경기도 주택시장 반등과 부양책에 힘입어 안정적 회복 흐름을 지속할 것으로 예상돼 연기금이 비중을 늘린 금융과 내수주에 대한 관심은 향후에도 유효할 것으로 보인다"고 말했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr