신흥시장, 달러강세 내심 반긴다

수출경쟁력 강화 위해 자국통화 약세 용인하고 있어

[아시아경제 박병희 기자]글로벌 금융위기가 깊어지면서 안전 통화인 달러가 급격한 강세로 전환되고 상대적으로 신흥시장 통화 가치가 급락하고 있다.

신흥시장 국가들이 이와 같은 자국 통화 약세를 내심 반기고 있다고 파이낸셜 타임스(FT)가 26일 보도했다. 글로벌 경기가 둔화되는 상황에서 자국 통화 약세는 수출경쟁력 강화로 이어질 수 있기 때문이다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 '오퍼레이션 트위스트'로 달러 강세가 이어질 것이라는 분석도 나오고 있어 향후 신흥시장 국가들의 대응이 주목된다.

글로벌 금융시장이 요동치면서 최근 달러는 급격한 강세를 전환했다. 지난주 달러 가치는 7개월 최고치로 치솟았다. 상대적으로 달러에 대해 한국 원화 가치는 지난 한주동안 4.7%나 하락했다. 브라질 헤알화와 터키 리라화 가치도 각각 8.6%, 3.6% 하락했다.

자국 통화가 급격히 하락하자 일부 신흥시장에서는 정부가 개입해 자국 통화 가치 하락을 막았다. 한국은행은 지난 23일 장 막판 2분동안 40억달러 개입을 통해 원화 가치의 하락을 방어했고 22일에는 브라질이 헤알화의 급속한 하락을 막기 위해 통화 스왑시장에서 27억5000만달러어치를 매도했다.

FT는 이와 관련 신흥시장의 통화 개입 규모가 크지 않다는 것을 지적하며 자국 통화 가치 하락을 막기 위한 적극성이 보이지 않는다고 분석했다.

지난주 신흥시장 중앙은행은 70억달러 이상을 투입했지만 대부분 한국과 브라질에서 투입한 것이었다. 상대적으로 대만 3억달러, 인도네시아 1억9600만달러, 페루 1억8100만달러, 터키 3억달러 등 다른 신흥시장의 시장 개입 규모는 크지 않았다. 이는 지난 1992~1993년에 영국이 파운드화 가치 하락을 막기 위해 270억파운드를 쏟아부었던 것과 크게 비교되는 것이다.

결국 FT는 신흥시장이 자국 통화 가치 하락을 막기 위해서라기보다는 단지 급격한 변동을 억제하기 위해 시장에 개입하고 있다고 분석했다. 수출 경쟁력 강화를 위해 내심 자국 통화 약세를 용인하고 있다는 것이다.

기도 만테가 브라질 재무장관은 한달 만에 16%나 약세를 보인 헤알화의 현재 가치에 만족한다고 밝혔다. 그는 현재 달러당 1.85헤알의 환율에 대해 해야할 것이 아무 것도 없다"고 말했다.

로얄뱅크오브스코틀랜드(RBS)의 자히르 임란 아흐매트 투자전략가는 "리먼브러더스 붕괴 후 일어났던 것들 때문에 중앙은행들은 자국 통화 약세를 더 잘 참고 있다"고 말했다.

한편 시장 관계자들은 FRB의 오퍼레이션 트위스트로 인해 달러 강세가 한동안 이어질 것으로 보고 있다. 시장이 달러 약세 없이 부양을 추진하려는 FRB의 의도를 이해하고 있다는 분석이 제기되고 있다.

도이체방크의 앨런 러스킨 투자전략가는 "시장이 FRB의 자산을 늘리지 않으려는 것을 이해하고 있기 때문에 달러가 수혜를 입을 것"이라고 말했다.

TD 증권의 리처드 길훌리 투자전략가는 "2차 양적완화 때 달러를 팔고 원자재를 사는 거래는 거꾸로 됐으며 이러한 흐름은 계속 될 것"이라고 말했다. 그는 FRB가 2차 양적완화에서 입장을 선회했다며 인플레를 자극할 수 있는 달러 약세보다 장기 금리 하락을 노리고 있다고 설명했다.

박병희 기자 nut@