[증권사추천종목]대우증권

◆ 현대차 = K-IFRS 연결 기준 매출액은 전분기 대비 10.2% 증가한 20조 916억원을 기록했다. 전세계 소매판매가 전년동기 및 전분기 대비 두자리수 증가율을 보인데 힘입어 자동차 부문 매출액이 전기 대비 11.7% 증가하는 호조를 보였다. 2011년 들어 뚜렷한 호조세를 보이고 있는 금융사업 부문 매출액도 전분기 대비 5.1% 증가했고, 특히 전년동기 대비로는 24.4%의 두드러진 성장률을 달성했다.

=영업이익과 순이익은 각각 2조 1268억원, 2조 1403억원으로 사상 최대 수준을 경신해 시장의 기대에 대체로 부합했다. 전세계 자동차 사업부문의 성장이 양호했고 특히 고수익성의 금융사업 부문 매출 호조와 이익률 개선이 기여했다. 금융 부문 영업이익은 전분기 대비 44.3% 증가했고, 영업이익률은 23.8%로 6.5%P 상승했다. 세전 수지는 8572억원의 흑자를 기록해 전분기 수준보다 2200억원 증가했다. 한국항공우주 상장에 따른 처분이익 반영과 중국 공장 실적 호조 등이 주로 기여했다.

=2011년 3분기에는 연결 매출액 19조 5253억원, 순이익 1조 6793억원을 기록해 2010년 3분기 이후 연속된 분기 이익 성장세를 마감할 전망이다. 그러나 3분기 계절적인 약세, 원자재가격 상승, 환율 절상 등의 부정적 영향이 제한적인 범위 내에서 미치면서 일회성을 제외한 기준으로 지난 1분기 이익을 상회할 것으로 예상된다. 구조적인 상품성 개선, 자동차판매 이외의 연결 대상 사업 부문의 총체적 호조에 힘입어 중기적으로 매분기 대규모 이익의 안정적인 추세가 지속될 전망이다.

◆ SK디스커버리 =SID-530은 글로벌 의약품 메이저리그인 유럽시장을 본격 공략할 전망이다. 동사는 SID-530의 유럽 공식 승인절차를 앞두고 있다. SID-530은 지난 2월 18일 유럽의약국(European Medicine Agency)의 최종 허가를 획득했고, 순조롭게 진행된다면 2011년 3분기부터 유럽연합 27개국 출시가 가능할 것으로 전망한다. 2012년 유럽에서 최소 2억달러 매출을 달성할 것으로 전망한다. 테바 매출에 기반한 SK케미칼의 SID-530 로열티 수익은 2012년 3000만달러 수준을 기록할 것으로 전망한다.

=화학 신사업이 긍정적일 것으로 전망되고 2분기 화학사업 수익성이 대폭 개선될 것으로 전망한다. 올해 추진중인 PETG 설비 증설(연간 5만톤 a 12만톤)은 화학사업 체질개선의 마지막 단계이다. 2013년부터 본격화 될 것으로 전망되는 슈퍼엔지니어링 플라스틱(PPS)의 경우, 새로운 고수익 성장 동력이 될 전망이다. 유가가 안정을 되찾으면서 2~3월 고점을 기준으로 EG, TPA가격이 하락하고 있기 때문에 2분기부터 수익성이 과거 수준을 회복할 전망이다.

=동사의 파이프라인 SID-820, SID-710 등의 가치 재평가가 이루어질 것으로 전망한다. SID-530의 유럽의약국 승인을 얻었고 SID-820은 위/식도 역류성 질환 치료제로 유럽과 미국에서 생물학적 동등성 시험을 진행하고 있기 때문에 순조롭다면 올해 안에 결과가 기대된다. SID-710은 치매 치료제로 빠르면 2013년 유럽 발매가 가능할 전망이다.

◆ 서울반도체 =서울반도체의 IFRS 개별 기준 2분기 실적은 매출액 2,081억원 및 영업이익 178억원을 기록하였다. 매출액 및 영업이익은 전년 동기 대비 3.3% 및 38.8% 감소한 수치이나 전분기보다는 각각 0.4%, 25.9% 증가하였다. 당사 추정치와 비교하면 매출액은 비슷(2096억원, -0.7% 차이)하였으나, 영업이익은 22.3% 초과하는 실적이다.

=본격적인 개선은 3분기부터 진행될 것으로 기대된다. 고객사의 TV 신규 모델 재진입, 해외 고객사 매출액 증가와 함께 조명 제품 지속 성장이 예상되기 때문이다. 3분기 매출액은 분기 최대 매출액인 2793억원을 기록할 전망이다. 영업이익률도 10.5%로 다시 두자리 수 회복이 가능할 것으로 기대된다. 부진했던 서울옵토디바이스도 가동률 상승으로 실적 개선 가능성이 크다는 점에서 긍정적이다.

=서울반도체의 투자 핵심은 LED 조명이다. 전세계 경기 부진이 지속되고 있지만 친환경 에너지와 에너지 사용 감소 추세는 중장기적인 관점에서 유효하다. 전세계 전력의 15% 수준을 조명이 사용하고 있다. 조명에서의 LED 사용이 가속화될 수밖에 없는 상태이다. 따라서 서울반도체의 조명 사업 성장 가능성은 매우 긍정적이다.

이솔 기자 pinetree19@