KT&G, "저점은 지났지만.."<한화證>

[아시아경제 김유리 기자]한화증권은 17일 KT&G 에 대해 실적 저점은 확인했지만 모멘텀은 아직 불확실한 국면이라며 투자의견 '시장수익률 상회(Outperform)' 및 목표주가 7만4000원을 유지했다.

박종록 애널리스트는 "올해 명품 브랜드 담배 출시를 통한 내수 시장 점유율 탈환, 수출수량의 증가세 전환, 전략적으로 추진하고 있는 동남아시장 진출과 인수합병(M&A)의 가시적인 성과 등이 기대된다는 점은 긍정적"이라면서도 "뚜렷한 이익 모멘텀은 아직 불확실하다"고 판단했다.

KT&G의 지난해 4분기 실적에 대해서도 저점은 지났으나 낙관하기는 아직 이르다고 평가했다.

박 애널리스트는 "4분기 매출액은 전년동기대비 7.6% 줄어든 6555억원, 영업이익은 6.9% 감소한 1825억원을 기록할 것"이라며 "직전해동기 1123억원 이었던 분양수익이 지난해 4분기에는 160억원으로 급감했고, 동남아 시장개척을 위한 마케팅비와 알로코자이 판촉비 일시지급으로 인한 판관비가 크게 증가한 것이 실적부진의 주요인"이라고 진단했다.

이어 "4분기 연속 감소하던 국내담배시장이 다시 증가세로 반전한 점, 수출수량이 3분기에 이어 크게 증가한 점 등은 긍정적인 포인트"라면서도 "4분기 국내 담배시장 점유율이 사상 최저치로 하락한 점은 점유율 하락에 대한 우려감을 다시 키울 수 있는 부정적인 요인"이라고 해석했다.

한편 올해는 실적 회복국면에 진입할 것으로 전망했다. 올해 KT&G의 매출액은 전년대비 1.7% 줄어든 2조4483억원, 영업이익은 3.2% 감소한 8762억원을 기록할 것으로 예상했다.

김유리 기자 yr61@