[클릭 e종목]"한화생명, 점진적 주주환원 확대 예상…목표가↑"

목표주가 기존 3300원→4000원 상향 조정

NH투자증권은 22일 한화생명 에 대해 점진적으로 주주환원을 확대할 것으로 보고 목표주가를 기존 3300원에서 4000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 "목표주가 상향은 추후 발표할 새로운 자본정책에서 주주환원이 확대될 가능성을 반영했다"면서 "할인율을 기존 60%에서 50%로 축소했기 때문"이라고 설명했다.

한화생명은 전일 컨퍼런스콜에서 2023년 배당이나 향후 주주환원 계획 관련 발표는 하지 않았고 경쟁사처럼 기업 밸류업 프로그램이 발표되면 이를 고려해 추후 자본정책을 구체화할 것이라고 밝혔다. 정 연구원은 "한화생명의 지난해 말 신 지급여력비율(K-ICS)은 183%로 사측의 관리 목표(170~190%) 안에 있는 만큼 배당 재개는 가능해도 한화생명의 높은 금리 민감도를 고려하면 당분간 주주환원은 큰 폭의 변화보다는 점진적인 확대가 나타날 것"이라며 "향후 발표할 주주환원 정책에서 배당은 과거 성향(2019년 이전 20%)을 넘어서기 쉽지 않아 보이며 다만 보유하고 있는 자사주(13.5%)를 일부 소각하는 형태는 가능할 것"이라고 말했다.

한화생명의 지난해 4분기 별도기준 순이익은 384억원으로 시장 컨센서스(증권사 전망치 평균)를 하회했다. 정 연구원은 "4분기 계리적 가정 조정 영향으로 손실계약비용이 1182억원 발생했으며 투자부문은 대체투자 평가손실 350억원이 발생했다"고 분석했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr