29일 교보증권에 따르면 지난해 정유업종은 국제유가 급등에 따른 사상 최대 실적에도 정제마진 하락으로 주가 상승이 제한적이었다. 이 기간 정유업종 대표주인 SK이노베이션과 에쓰오일 주가는 각각 12.7%, 6.7% 오르는 데 그쳤다.
최근 10년간 지난해처럼 국제유가가 급등했던 해는 리만브라더스 사태 이후 중국 성장 기대가 점증했던 2009년(연간 상승률 114.1%)이다. 유가 급등으로 정제마진은 급락했으나 수요기대로 유가가 급등하면서 SK이노베이션 주가는 67.9% 상승했다. 2010년 정제마진은 유가 안정세(연간 상승률 +13.8%)에 힘입어 개선됐고 SK이노베이션 주가는 65.1% 급등했다.
이에 손 연구원은 "지난해를 돌이켜 봤을 때 유가 급등으로 정제마진은 하락했고 공급 기대로 유가가 급등하면서 SK이노베이션 주가는 12.7% 오르는 데 그쳤다"며 "하지만 올해 유가 안정세(OPEC 감산과 미국 증산)로 인해 정제마진 개선이 기대된다"고 설명했다.
최동현 기자 nell@asiae.co.kr
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