주도주 부담이 하락 가능성은 아니다<동양證>

[아시아경제 박지성 기자]동양종금증권은 26일 주도주 가격 부담이 있지만 지수 상승세와 주도주의 강세는 상당기간 지속될 것이라고 전망했다.

조병현 애널리스트는 "자동차 업종이 포함된 운송장비 업종의 경우 시가총액이 KOSPI 전체의 16.5% 수준까지 확대되었으며 화학 업종의 경우도 15.3% 수준까지 도달해 사상 최대치 수준을 기록 중"이라며 "가격 부담은 사실이지만 당장 주도주의 하락 가능성을 의미하는 것은 아니다"라고 분석했다.

그는 "지난 2007년 상승 국면에서도 기존 주도주의 과열 논란이 있었지만 KOSPI의 고점까지 같은 궤적을 그렸던 경험이 있다"며 "이에 비춰보면 기존 주도주의 지속적인 상승세는 지수가 고점을 형성하기 전까지는 이어질 수 있을 것이라는 기대가 가능하다"고 말했다.

해당 업종들의 상승 모멘텀 중 하나인 일본 경쟁 업체와의 상대 평가 역시 여전히 진행 중인 상황이라는 점도 주도주 강세 흐름에 힘을 보탠다고 평가했다.

조 애널리스트는 "자동차와 화학 업종이 현재의 주도주로 자리매김한 데에는 각 업종의 양호한 업황 전망과 기업 실적 등의 펀더멘털 요인이 주요했던 것이 사실"이라며 "이에 더해 한 가지 공통점을 찾아보자면 일본 대 지진으로 인한 경쟁 업체들의 피해로부터 반사 이익을 볼 수 있는 업종이라는 점"이라고 진단했다.

컨센서스 데이터를 살펴보면 국내 자동차 업체의 경우 완만한 증가세를 이어가고 있는 반면 일본의 경우 최근 들어서도 급격한 하락세를 보이고 있음을 알 수 있다는 것이다.

이익수정 비율 역시 국내의 경우 관련된 전 종목의 이익 전망치가 상향 조정 되고 있지만 일본의 경우 대부분의 종목이 하향 조정되고 있고 이 같은 흐름은 화학 업종도 유사한 모습을 나타내고 있다는 설명이다.

이어 "가격부담으로 인한 상승 탄력 둔화와 이에 따른 해소과정 출현 시 밸류에이션 부담이 낮은 건설, 기계, 증권업종을 염두에 둘 필요가 있다"고 덧붙였다.

박지성 기자 jiseong@