올 증시 '9월 징크스' 깰 수 있을까?

12개월 중 통계적으로 증시가 가장 부진한 모습을 보였던 달은 언제일까. 바로 9월이다. 지난 2000년 이후 코스피는 9월 들어 평균 2.6% 하락하며 월별로 가장 후퇴하는 모습을 나타냈다. 올해 들어서도 어김없이 중국증시 급락, 신종플루 확산 등 악재가 부각되며 '9월 징크스'에 대한 두려움이 투자자들을 엄습하고 있다.

그러나 막연한 두려움은 금물이며 올해는 9월 징크스를 무사히 피할 것이라는 전망이 제기됐다.

박성훈 우리투자증권 애널리스트는 2일 "예전에 9월이 다른 달에 비해 두드러진 약세를 보이기는 했지만 최근 경기흐름과 함께 놓고 보면 지나치게 경계감을 갖고 바라볼 이유는 없다"고 밝혔다.

그에 따르면 지난 1986년 이후 9월 들어 코스피가 10% 이상 급락했던 국면(1999년, 2000년, 2001년, 2002년)은 대부분 경기선행지수가 하락하는 상황과 맞물려 있다. 그 중 2001년은 미국의 9.11 테러사태라는 특수 상황의 영향이 컸다. 10%이상의 급락국면은 아니더라도 9월 중 약세를 기록한 때에는 예외 없이 경기선행지수가 하락세를 보여 왔다.

그럼에도 박 애널리스트는 "최근 경기선행지수가 7개월 연속 상승세를 이어가고 있으며 산업생산도 전년 동월대비 9개월 만에 플러스로 돌아서는 등 경제지표의 개선세가 뚜렷하다"며 "예상치 못한 악재가 새롭게 부상하지만 않는다면 올해 9월 장세를 비관적으로 볼 필요는 없다"고 설명했다.

또한 국내 증시는 단기급등에도 불구, 기업실적 개선 덕분에 밸류에이션은 오히려 낮아지고 있는 상황이다.

박 애널리스트는 "기업들의 실적전망 상향조정에 힘입어 지수상승에도 밸류에이션 부담은 오히려 완화되고 있다"며 "다만 주도주 중심의 과열 양상에 대한 걱정은 커질 수 있다"고 전했다.

김수희 기자 suheelove@asiae.co.kr