"원자재 지금 들어갈 바엔 성장주 저가 매수"

원자재 가격 1주일간 8.6% 상승
"1974년 7월 둘째주 이후 가장 높은 상승률"
원자재 단기 고평가 우려…우크라이나 사태 영향
"성장주 저가 매력"…네이버·카카오 주목

[아시아경제 황윤주 기자] 최근 급등한 원자재 대신 가격 매력이 높아진 성장주에 투자하라는 조언이 나온다. 원자재 가격의 급등세가 과거 오일쇼크 시기와 유사한 수준에 달하는 반면 성장주는 가격 부담이 낮아졌다는 분석에서다.

4일 블룸버그 상품 현물 지수(Bloomberg Commodity Spot Index)에 따르면 원자재 가격은 최근 1주일간 8.6%, 3개월간 22.6% 상승했다. 원자재 가격에 불이 붙은 이유는 러시아의 우크라이나 침공 여파다. 그동안 국제유가와 메탈 등 원자재 가격이 상승하던 추세였는데 푸틴 러시아 대통령이 2월24일(현지시각) 군사 작전 개시를 발표한 이후 가속도가 붙었다.

우크라이나 침공 전후(2월23일~3월3일) 두바이유는 배럴당 93.6달러에서 116.6달러로 24.5% 뛰었고, 서부텍사스산원유(WTI)도 배럴당 92.1달러에서 107.6달러로 16.8% 올랐다. 니켈 가격도 t당 2만4700달러에서 2만8800달러로 16.5% 상승했다.

이진우 메리츠증권 연구원은 "최근 1주일간 원자재 가격 상승률은 1974년 7월 둘째주 이후 가장 높다"며 "지금은 ‘단기 오버 슈팅’의 가능성이 크다"고 주장했다. 이어 "급등하고 있는 원자재와는 달리 주식시장, 특히 성장주 중심의 시장은 오히려 가격 부담이 크게 낮아진 상황"이라며 "신저가 기업이 지난 코로나19 충격 때보다 많아졌고, 코로나19 이전부터 현재까지 나스닥과 원자재의 누적성과가 역전될 정도"라고 설명했다.

실제 에프앤가이드의 ‘펀드 유형별 평균 수익률 및 설정액증감’ 자료를 보면 진짜 돈을 버는 자산은 원자재가 유일하다. 해외 원자재 펀드의 경우 연초 이후 수익률이 17.10%이다. 3개월, 6개월 수익률은 각각 24.74% 22.89%에 달한다.

반면 국내 주식형 펀드(전체)와 해외 주식형 펀드(전체)의 연초 이후 수익률은 각각 -10.33%, -9.63%를 기록했다. 3개월 수익률은 각각 -7.39%, -8.93%로 마이너스였고, 6개월 수익률 역시 각각 -12.54%, -8.35%로 손실이었다.

원자재 가격이 고평가이므로 주식에 눈을 돌리라는 지적이 나오는 이유다. 특히 성장주는 맥을 못추고 있다. 네이버는 지난해 장중 46만5000원으로 고점(2021년 7월26일) 대비 30% 하락한 32만5500원(2022년 3월4일 시가)으로 장을 열었다.

같은 기간 카카오 도 장중 17만3000원(2021년 6월24일) 대비 44.3% 내린 9만6200원(2022년 3월4일 시가)으로 시작했다. 연초와 비교해도 네이버는 4일 시가 대비 13.4%, 카카오 는 15.9% 떨어졌다.

김진우 KTB투자증권 연구원은 " 카카오 는 2022년 톡채널 활성화로 인해 관련 서비스 매출액 증가를 전망하며 3월이 지나기 전 매수를 추천한다"고 밝혔다. 또 네이버에 대해서는 "네이버는 솔루션, 클라우드, 웹툰 등 성장잠재력이 충분한 서비스들의 수익화 시기 도래 시기이므로 매수 추천한다"고 했다.

황윤주 기자 hyj@asiae.co.kr