中 금리인하 수혜, "제조업보다 여행株가 크다"

中 경기부양에도 부진한 제조업…국내 제조업종 수혜 제한적
소비심리 개선에 방한 중국인은 늘어날 전망

[아시아경제 이현우 기자]중국이 지난 주말 기준금리를 0.25%포인트 인하하고 지급준비율도 0.5%포인트 인하하는 등 경기부양책을 실시하면서 국내 증시에서는 제조업종의 수혜 기대감이 커지고 있다. 중앙위원회 제5차 전체회의(5중전회) 이후 추가적인 재정정책이 실시될 것까지 고려해 투자자들의 관심을 받고 있다.

하지만 정작 제조업종이 받을 수혜보다는 여행업종이 받을 수혜가 더 클 것이란 전망이 나오고 있다. 대중국 수출이 구조적 부진에 빠져있고 주로 중간재를 수출하는 한국 제조업체 입장에서는 중국 제조업 경기가 살아나지 않으면 수혜가 제한적일 것이기 때문이다.

27일 산업통상자원부에 따르면 올해 1월부터 지난달까지 대중국 수출은 1020억7700만 달러를 기록해 전년동기대비 3.8% 줄었다. 지난해(-0.4%)에 이어 2년 연속 하락세다. 중국의 올해 1월부터 9월까지 평균 제조업 구매자관리지수(PMI)는 48.9를 기록해 기준점인 50을 밑돌면서 제조업경기가 크게 위축됐다. 올 한해에만 중국은 125bp(1bp=0.01%)의 금리인하를 단행하며 공격적인 경기부양기조를 이어갔지만 제조업이 좀처럼 살아나지 못하고 있다.

대중국 수출 제조업체들의 주요 수출품이 중간재인 것도 구조적인 문제를 발생시키고 있다. 중국의 전체 무역 중 가공무역 비중은 1998년 53.7%에서 지난해 32.8%로 줄었지만 여전히 국내 제조업체들의 대중국 수출에서 중간재가 차지하는 비중은 73%에 달한다. 중국 경기부양책이 제조업종 수혜로 이어지기 힘든 이유다.

오히려 중국 경기부양책에 따라 투자심리와 소비심리가 살아날 경우 한국방문 중국인이 증가할 것으로 예상되면서 여행주로 관심을 돌려야한다는 분석이다. 박정우 한국투자증권 연구원은 "이번 금리인하 등 중국 경기부양책은 향후 1년간 중국 경제성장률 0.2%포인트 끌어올릴만한 경기부양 효과를 가지는 것으로 분석되는데 이 경우 중국 관광객 수 증가가 예상된다"며 "메르스(중동호흡기증후군) 여파가 가라앉았고 중국의 경기부양책을 감안하면 올해 전체 중국인 방한객은 지난해보다 3.6% 정도 증가한 630만명 정도로 예상된다"고 설명했다.

여행업체들의 4분기 예약률도 최근 증가추세를 보이고 있다. 하나투어 의 경우 10월 예약률이 전년동월대비 25.9% 증가했고 11월은 36.2%, 12월은 31.2% 늘어난 것으로 집계됐다. 모두투어 의 경우에도 10월 20.1%, 11월 33.5%, 12월 70.7% 예약률이 증가해 3분기 대비 양호한 실적이 기대된다.

이현우 기자 knos84@asiae.co.kr