신세계인터내셔날, 그룹 시너지의 결정체···목표가↑ <하나대투證>

[아시아경제 정준영 기자] 하나대투증권은 26일 신세계인터내셔날 에 대해 실적 개선 및 영업면적 확대 수혜를 전망하며 목표주가를 종전 11만원에서 16만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다

하나대투증권은 신세계인터내셔날의 3분기 매출과 영업이익이 각각 전년동기대비 8.1%, 25.5% 상승한 2060억원, 23억원을 기록할 것으로 전망했다.

박종대 하나대투증권 연구원은 “내년부터 백화점 3사의 공격적인 영업면적 확대 전략에 주목할 필요가 있다”고 짚었다.

신세계는 2015년 김해점을 시작으로 2016년에는 복합쇼핑몰과 프리미엄아웃렛(신세계사이먼) 6개 점포가 증가할 예정이다.

박 연구원은 “신세계인터내셔날은 높은 브랜드력을 기반으로 백화점·아웃렛 1개 점포 확대시 적게는 15개, 특히 신세계(사이먼 포함) 점포의 경우 한 개당 보통 20~30개 브랜드가 입점하게 되며, 백화점 점포 한 개당 연간 150억원~300억원의 추가 매출이 발생할 수 있다”고 설명했다.

신세계사이먼(지분율 25%) 관련 실적 개선은 추가적인 실적 및 주가 모멘텀이라는 설명이다. 신세계사이먼의 올해 반기 매출 증가율은 이미 YoY 50%를 넘어섰다. 박 연구원은 “중장기 영업면적 확대 효과가 기대된다”면서 “올해 신세계사이먼 관련 이익(경영자문수수료+지분법이익)은 본사 당기순익의 42% 수준까지 상승할 것“으로 추정했다.


실적 가시성을 감안하면 부담스런 밸류에이션은 아니다. 1) 높은 브랜드력 기반한 백화점 점포 확대 수혜, 2) 신세계사이먼 고성장에 의한 지분가치 제고, 3) 신세계 그룹 시너지 확대는 중장기 실적 가시성을 높이는 밸류에이션 프리미엄 요인이다. 주가는 지난 7월 대비 50% 이상 상승했으나, 실적 턴어라운드 국면과 실적 추정치 상향 조정으로 현재 주가는 12MF PER 15.8배로 여유가 있으며, 주가 상승 여력은 여전히 25% 이상이다. 지속적인 비중확대가 유효하다.

정준영 기자 foxfury@asiae.co.kr