"KB금융, ING생명 인수무산..부정적"<토러스證>

[아시아경제 구채은 기자]토러스투자증권은 20일 KB금융 에 대해 ING생명 인수 무산이 주가에 부정적 영향을 줄 것이라며 목표주가를 4만5100원에서 4만2000원으로 6.9% 내렸다.

이창욱 토러스투자증권 연구원은 "올해 5월 예비입찰 참여 후 수 개월을 끌어왔던 ING생명 한국법인 인수가 결국 무산됐다"면서 "M&A로 주가를 부양할 수 있는 기회를 놓쳤다"고 말했다.

이 연구원은 ING 생명의 인수포기가 주가에 부정적 영향을 줄 것으로 판단하는 이유 두가지를 꼽았다. 먼저 기업가치 증대를 이룰 기회를 놓쳤다는 점이다. 그는 "당초 예상보다 저렴한 2조2000억원이라는 가격에 KB금융의 취약점이었던 비은행부문을 강화할 수 있었던 절호의 기회를 잡지 못했다"면서 "이는 PBR 1.0배 수준이라 매우 매력적인 가격"이었다고 분석했다. 이어 "KB금융이 취약했던 비은행 부문 이익 기여도를 확대할 수 있는 가능성도 잡지 못한 것"이라고 짚었다.

두번째로는 KB금융이 안고 있는 지배구조 및 의사결정 구조상의 취약점을 지적했다. 이 연구원은 "이번 사외이사들의 결정은 주주이익을 대변한다고 보기 어렵다"면서 "확실한 지배주주가 없는 KB금융의 구조상 취약점에서 비롯되는 한계며 어윤대 KB금융지주 회장은 남은 임기동안 조직 내 불안감이 증폭될 수 있다"고 봤다.

토러스투자증권은 KB금융의 인수무산으로 신한지주간의 시가총액 차이가 5조원 내외로 확대될 가능성이 높다고 전망했다. 2013년 예상 영업익은 올해 전망치보다 2.4% 줄어든 2조7060억원으로 추정했다.

구채은 기자 faktum@