세아특수강, 자동차+신증설+중국 성장동력 <신한투자>

[아시아경제 이초희 기자]신한금융투자는 20일 세아특수강에 대해 자동차, 신증설, 중국이란 3가지 성장동력을 보유하고 있다고 진단했다. 다만 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

박병칠 애널리스트는 "세아특수강은 특수강 선재를 조달해 냉간압조용 선재, 마봉강 및 STS봉강을 생산하는 국내 1위 선재 가공업체"이라고 전제했다.

박 애널리스트는 "자동차산업 활황은 자동차업체에 볼트, 너트등을 공급하는 파스너산업의 생산증가, 파스너업체에 CHQWire 등을 공급하는 세아특수강의 출하량 증가로 이어진다"고 설명했다.

철강 원료가격이 상승할 경우 가격 결정권을 보유한 포스코에서 원료인 선재가격을 인상하면 이는 제품가격 인상으로즉각 반영되는데, 불특정 다수로 구성된 부품 제조업에 비해 소수 독과점 체제인 선재 2차 가공업체들이 가격경쟁에서 우위를 차지하기 때문이라고 밝혔다.

신한금융투자는 세아특수강의 현재 생산능력은 국내 38만톤, 중국(포스세아선재) 6만톤이라고 설명했다.

증설을 통해 '2014년까지 81만톤(국내 65만톤, 중국 16만톤)으로 86% 늘릴 계획이라고 밝혔다. 중국 자동차산업 고성장에 따라 세아특수강의 시장확대는 시장통합 전략상 유효하다고 판단했다.

공모가격은 공모밴드 최상단인 2만8000원('11년 예상 PE 6.5배)으로 확정됐다며 이는 높은 시장지배력, 안정적인 수익구조, 증설과 중국 선점을 통한 외형성장을 고려했을 때 저평가된 수준이라고 판단했다.

이초희 기자 cho77love@