서부T&D, 저수익 부동산을 고수익으로 개발 중 <하나대투證>

[아시아경제 이초희 기자]하나대투증권은 서부T&D 에 대해 저수익 부동산을 고수익 부동산으로 개발중에 있다고 분석했다. 다만 유명 브랜드 유치를 통한 쇼핑몰 활성화 능력은 체크해야 할 부분이라고 지적했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

송선재 애널리스트는 26일 "서부T&D는 공용화물자동차 정류장사업 및 유류판매와 임대업을 주업종으로 하고 있으며, 지난해 기준 매출액ㆍ영업이익ㆍ순이익은 각각 313억원ㆍ27억원ㆍ-10억원에 불과하나 시가총액은 3800억원 수준"이라고 분석했다.

하나대투증권은 서부T&D가 현재 3개의 부동산 부지(인천 연수, 신정동, 용산)를 보유하고 있는데, 화물터미널과 물류기지 등으로 활용되고 있는 저수익 부동산을 단계적으로 복합 쇼핑몰과 비즈니스 호텔 등 고수익 부동산으로 개발하려고 추진 중이라고 설명했다.

현재 보유 부동산의 공시지가는 3643억원, 장부가는 5314억원으로 현재 시가총액을 상회하고 있고, 고수익 부동산으로 개발될 경우 시가는 더욱 상승할 것으로 전망했다.

장기적인 관점에서 기업가치도 부동산 개발시기(2012년ㆍ2014년ㆍ2016년)와 맞물려 계단식으로 상승할 것으로 예상되는 바 주식으로 부동산 투자를 할 수 있는 투자대상이라고 판단했다.

다만, 하나대투증권은 부동산 개발방식이 개발ㆍ분양이 아닌 개발ㆍ운영이기 때문에 향후 개발된 부동산이 얼마나 집객효과를 발휘해서 지속적으로 이익을 창출해 낼 수 있느냐가 주요 체크포인트라고 지적했다.

서부T&D의 쇼핑몰은 집객효과가 뛰어난 백화점을 입점시키는 방식이 아닌 개별 Tenant들을 직접 유치하는 방식이고, 쇼핑몰 운영 경험이 없다는 점은 약점이라고 설명했다.

이초희 기자 cho77love@