하이닉스, "4Q 실적 추정치 부합..1Q 이후 개선"<대신證>

[아시아경제 김유리 기자]대신증권은 19일 SK하이닉스 에 대해 지난해 4분기 시장 추정치에 부합하는 실적을 기록할 것이고 올해 1분기를 저점으로 개선될 것이라며 투자의견 '매수' 및 목표주가 3만2000원을 유지했다.

강정원 애널리스트는 하이닉스의 지난해 4분기 연결기준 실적은 매출액 2조5800억원(-7.8%, 이하 전년동기대비), 영업이익 3950억원(-44.3%)을 기록할 것으로 파악했다. 강 애널리스트는 크게 악화됐지만 시장 추정치에 부합하는 실적이라고 평가했다.

D램 1Gb DDR3의 분기 평균판매단가(ASP)는 전분기대비 38.6% 하락했으나, 서버 D램과 모바일 D램 중심으로 스페셜티 D램 출하비중을 늘린 결과 분기평균 ASP 하락은 30%에 그쳤다는 분석이다. 44nm 생산비중을 4분기 말 기준으로 50%까지 늘리면서 원가율 절감에도 성공했다는 것.

강 애널리스트는 "스마트폰과 태블릿PC 등 모바일기기 수요강세로 인한 낸드플래시 수요 강세와 일본 도시바의 낸드 생산공장 정전으로 인한 생산차질로 낸드 ASP가 전분기 대비 18% 하락에 그친 점도 실적에 긍정적으로 작용했다"고 판단했다.

올해 1분기 역시 실적이 추가로 하락할 것으로 보이지만 1분기 실적이 분기 저점이라는 점에 더욱 주목해야 한다는 평가다.

강 애널리스트는 "D램 분기평균 ASP 하락과 비수기진입으로 1분기 실적은 추가 하락이 예상된다(매출액 2조3500억원, 영업이익 1360억원)"면서도 "1분기 중 D램 가격 안정화 가능성이 높고 PC업체와 채널 내 재고가 정상수준 이하로 유지되고 있어 수요반등 가능성도 높다"고 설명했다.

단기적으로 주가가 빠르게 상승하면서 하이닉스의 현 주가는 주가수익비율(PER) 10.2배, 주가순자산비율(PBR) 2.1배 수준이지만 ▲보수적인 수요전망을 기반으로 한 현재의 실적 전망치가 향후 상향될 수 있다는 점 ▲산업재편 임박으로 PBR 밸류에이션도 상향될 수 있다는 점 등에서 추가상승 여력은 충분하다고 판단했다.

김유리 기자 yr61@