대형주 독주는 언제까지 갈까?<신영證>

[아시아경제 이솔 기자]대형주의 독주 현상은 언제까지 계속될 수 있을까?

신영증권은 27일 올 한해 증권사 랩과 자문사의 매수세가 일부 종목에 집중되면서 대형주로만 매기가 몰렸다며 중소형주로 온기가 확대되기 위해서는 몇 가지 조건이 필요하다고 분석했다.

김세중 투자전략팀장은 "외국인 투자자와 펀드 환매물량 간 힘의 균형이 팽팽한 상황에서 캐스팅 보트를 쥐고 있는 쪽은 증권사 랩과 자문사의 매수세였다"며 "이들의 관심 종목은 일부에 국한됐고 그렇다 보니 한정된 종목들만이 상승 파워를 보여줄 수 있었다"고 진단했다.

그렇다면 중소형주가 상승추세에 합류하기 위해서는 어떤 조건이 필요할까? 신영증권은 먼저 펀드 환매 압력이 줄어들어야 한다고 봤다. 외국인 매수세가 현재와 같이 유지된다는 가정 하에 주식형 펀드의 환매압력이 약화되면 증권사 랩과 자문사 선호종목만의 강세 현상이 완화될 수 있다는 것.

김 팀장은 "랩 판매가 은행권으로 확장되는 지 여부도 중요하다"며 "은행이 랩 시장에 참여한다면 은행권의 보수적 특성상 리스크 관리를 위해 종목 포트폴리오를 확대할 것"이라고 말했다.

그는 "환차익에 대한 기대가 존재하는 한 외국인 자금의 한국시장 유입은 계속될 전망"이라며 "환차익에 대한 기대감에 외국인 자금이 들어오면 대형 우량주의 강세현상이 불가피하다"고 전했다. 하지만 코스피 지수가 2400 정도에 도달하는 내년 3분기 중에는 환차익 기대감이 줄 수 있다는 분석이다. 이에 외국인 자금 유입이 둔화되고 국내 일반 투자자들의 증시 이동이 본격화되면 중소형주 강세가 가능하다.

이솔 기자 pinetree19@