日 미 국채 '사자' 지속 어려워

[아시아경제 김보름 기자] 지난해 12월 일본이 16개월만에 중국을 제치고 미국 국채 보유 1위국 자리를 되찾았지만 국채 매입이 지속되기 힘들 것이라는 전망이 나왔다.

미국의 통화정책과 환율 움직임을 감안할 때 추가적인 국채 매입을 기대하기 어렵다는 얘기다.

지난해 12월까지 수 개월 동안 일본이 장단기 미 국채를 사들인 이유는 크게 세 가지로 요약된다. 미 국채 수익률이 상승하면서 가격 메리트가 발생했고, 여기에 엔화 대비 달러화가 약세를 보이면서 미 국채 가격을 더 떨어뜨리는 효과가 나타난 것. 지난해 11월 엔/달러 환율은 84엔선까지 곤두박질쳤다. 또 일본은행(BOJ)이 제로 금리를 유지하는 가운데 미 국채 수익률이 '사자'를 자극하는 데 충분했다는 분석이다.

실제로 12월 초 3.2% 선에서 움직였던 10년물 미 국채 수익률은 12월 말 3.9%까지 올랐다. 뿐만 아니라 5년물 미 국채의 수익률은 2.3%로 일본의 20년물 국채 수익률(2.165%)보다 높았다.

미쓰비시UFJ의 니시다 아키히로 스트래지스트는 “11월 말 엔화 대비 달러화 가치가 크게 떨어지면서 미 국채 저가 매수 기회가 발생했다"며 "두바이 사태로 안전자산 선호 현상이 높아진 것도 일본의 미 국채 매입을 자극했다"고 설명했다.

하지만 미국 재정위기에 대한 일본 투자가의 우려가 고조되는 데다 미 연방준비제도(Fed)가 BOJ보다 먼저 금리 인상을 단행할 가능성이 점쳐지면서 일본의 미 국채 매입이 시들해질 것이라는 관측이 나왔다.

11월 저점 이후 상승했던 달러화가 다시 약세로 돌아서면서 일본이 보유한 미 국채의 자산가치가 하락할 위험도 제기된 상황. 미즈호증권의 시모미나미 마사시 애널리스트는 “연준이 긴축 움직임을 보이고 있다”며 “미국 중장기 국채 수익률 상승 리스크가 고조되는 상황”이라고 전했다.

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김보름 기자 speedmooto@asiae.co.kr