[종목속으로] 넷마블의 바닥은 어디에…

[아시아경제 황준호 기자] "12만5000원(지난해 말)에서 6만34000원(26일)으로."

넷마블 의 현주소와 어쩌면 미래까지 말해주는 주가 추이다. 신작의 흥행 실패, 기대작의 지연, 적자 발생 등이 작용한 결과다. 메타버스에 대한 기대감도 시들해진 시점에서 저가 매수의 기회라는 평가도 나올 법 하지만 증권가의 반응은 싸늘하다.

한화투자증권은 29일 넷마블 의 목표주가를 7만5000원으로 내렸다. 24일부터 독일에서 진행되는 게임스컴 2022을 통해 올해 하반기 국내 게임 업체들의 기대작에 대해 살폈는데, 넷마블 의 경우 올해 3분기 예정된 6종의 신작 출시가 4분기로 밀린 상황으로 관측했다. 김소혜 연구원은 "올해 3분기 영업이익은 ‘세븐나이츠 레볼루션’의 반영으로 올해 2분기보다 올라갈 가능성이 있지만, 기존 게임에서 창출되는 이익 체력이 크게 낮아진 만큼 의미있는 또다른 신작 흥행 확인 전까지는 보수적인 대응이 유효하다고 판단한다"고 밝혔다.

넷마블 은 올해 하반기 최대 기대작이었던 ‘세븐나이츠 레볼루션’을 지난달 28일 내놨다. 2분기 적자를 해소하는데 적잖은 역할을 해야 할 신작이었지만, 현재 구글플레이 매출 순위 6~8위 정도를 기록하는 정도의 성적을 내고 있다. 현재 일평균 매출액은 약 3억~5억 원으로 추정되며, 향후 자연스러운 매출 감소가 예상되는 상황이다.

신작의 흥행 실패와 기대작의 지연 출시는 올해 실적 추이를 짓누르고 있다. 임희석 미래에셋증권 연구원은 넷마블 의 연간 매출 전망치를 7% 하향 조정했다. 세븐나이츠 레볼루션의 연간 일매출 전망치를 8억원에서 5억원으로 38% 내려 잡은 영향이 컸다. 또 "올해 하반기 다수 신작 출시에 따른 마케팅비는 11% 올려 잡아야 하며, 환율 상승에 따른 외화차입금 환산 손실 영향으로 영업외손실이 지난 2분기 860억원 증가한 것도 반영하면 올해 영업이익은 적자 전환이 예상된다"고 봤다.

증권가에서는 통상 7만원대에 넷마블 의 목표주가를 잡고 있는데, 키움증권의 경우 현 주가보다 낮은 6만2000원을 목표주가로 제시했다. 사실상 기대감이 없다는 뜻으로 해석된다. 김진구 키움증권 연구원은 주당 6만200원에 목표주가를 제시하며 "단기 적자 기조 지속, 긍정적 이익 회복 시나리오 투영, 게임 업체에 부여할 수 있는 최상단 주가수익비율(PER)을 적용한 수치"라며 " 넷마블 의 기존 라인업 매출 지속성 여부를 확인해 투자 비중을 조절해야 할 것으로 판단한다"고 강조했다.

황준호 기자 rephwang@asiae.co.kr