코스닥벤처펀드, 앞이 '깜깜'

[아시아경제 송화정 기자]지난해 코스닥시장 활성화를 위해 조성된 코스닥벤처펀드에 대한 우려가 커지고 있다. 지난해 부진한 수익률에 이어 올해는 메자닌 투자 집중으로 인한 후유증까지 겹칠 것으로 예상되기 때문이다.

2일 NH투자증권에 따르면 공모 코스닥벤처펀드 14개의 설정 이후 평균 수익률은 지난달 21일 기준으로 -13.87%를 기록했다. 이 중 5개는 20%가 넘는 손실을 기록했다. 사모 코스닥벤처펀드의 경우 운용자산(AUM) 기준 상위 20개의 평균 수익률이 1.46%에 그쳤다.

최창규 NH투자증권 연구원은 "코스닥시장 침체와 기업공개(IPO) 시장의 부진이 코스닥벤처펀드 수익률 약화에 기여했다"면서 "사모형의 경우 전환사채(CB)나 신주인수권부사채(BW) 등과 같은 메자닌 투자와 유상증자 등에 집중한 반면 공모형은 IPO 우선배정 조건 충족을 위해 주식 비중이 상대적으로 높았는데 코스닥시장의 하락과 맞물리면서 고스란히 손실로 연결됐다"고 분석했다.

코스닥벤처펀드는 코스닥 활성화의 일환으로 지난 4월 출범했다. 코스닥 공모주 30% 우선 배정, 3년간 펀드 유지 시 투자금의 10%(최대 300만원) 소득공제 등의 혜택을 제공하면서 출시 석 달 만에 약 3조원의 자금이 몰리는 등 초기 반응은 좋았다. 그러나 코스닥 약세와 IPO 부진이 수익률을 끌어내렸다. 한때 3조원에 근접했던 설정액도 지속적으로 축소되면서 최근에는 2조원을 소폭 웃도는 수준으로 줄었다.

지난해를 용두사미로 마친 코스닥벤처펀드는 올해 더욱 고전할 것이란 전망이 나온다. 최 연구원은 "코스닥벤처펀드의 진짜 위기는 2019년이 될 것"이라며 "코스닥벤처펀드는 상장주식 투자보다 메자닌 투자를 자극했는데 해당 메자닌의 주식 전환 등이 코스닥 시장의 물량 부담으로 작용할 가능성이 높기 때문"이라고 지적했다. 전환가액 조정을 통해 전환가액도 낮아졌을 것으로 예상돼 코스닥시장이 반등할 경우 수급 부담으로 이어질 수 있다는 분석이다.

코스닥벤처펀드의 혜택 중 하나였던 IPO 우선배정에도 변화가 생길 것으로 전망된다. 금융위원회는 지난해 11월 IPO 주관사의 자율성을 확대하는 '혁신성장과 일자리 창출을 위한 자본시장 혁신과제'를 발표했다. 이에 따라 하이일드펀드와 코스닥벤처펀드 등 정책성 펀드에 배정된 물량을 주관사 재량으로 정할 수 있게 된다. 일반 투자자에게 할당된 20%를 제외한 80%를 상장 주관사가 자율적으로 배정하게 된다. 최 연구원은 "IPO 전 공모 물량의 일부를 대형 기관투자자에게 배정하는 코너스톤 인베스터 제도까지 도입될 경우 IPO 시장에서 코스닥벤처펀드의 입지는 대폭 축소될 것"이라고 말했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr