CJ, 미디어사업부문의 기대감↑..'매수'

[아시아경제 송화정 기자]대신증권은 25일 CJ 에 대해 E&M 사업부문 턴어라운드가 기대된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만원을 유지했다.

CJ는 온미디어 등 관련기업 6개사(상장 4개사, 비상장 2개사)의 합병을 지난해 10월 전격적으로 결정했고 25일부터 CJ인터넷 , 엠넷미디어 , 온미디어가 거래정지되며 본격적인 합병절차에 들어갔다. 거래정지되는 대상법인의 신주권교부 예정일은 다음달 21일이며 상장 예정일은 다음날인 22일이다.

김용식 애널리스트는 "E&M 가업부문이 CJ의 순자산가치(NAV)에서 차지하는 비중은 현재 14% 수준"이라며 "CJ E&M의 합병 직후의 순자산 규모는 1조원을 상회할 것으로 보이며 CJ의 지분율은 최근 취득분을 고려할 때 38.6% 수준으로 형성될 것"이라고 판단했다.

대신증권은 합병에 따른 내적·외적 인프라의 정비시간을 고려한다면 영업적 시너지가 본격화되는 시기는 2분기 이후로 내다봤다. 김 애널리스트는 "그러나 기준의 E&M사업부문이 CJ의 기업가치에 미치는 기여도가 가치의 할인요소로 작용할 만큼 적자의 규모가 컸기 때문에 해당 사업부문의 턴어라운드 시그널은 CJ E&M 뿐만 아니라 지주회사 CJ에도 매우 긍정적 사항"이라고 분석했다.

합병 절차가 마무리되기 전까지는 E&M 사업부분의 기대감은 긍정적일 것으로 보인다. 김 애널리스트는 "유사활동의 단순화, 그룹간 시너지 극대화, 규모의 경제 시현이라는 점에서 CJ E&M에 기대를 갖는 것"이라며 "별도 법인으로 운영되던 과거와 달리 가치의 기여도가 상승할 것"이라고 전망했다.

송화정 기자 yeekin77@